Vínculo Atualizar e Downgrade Definição

A maioria dos títulos individuais - incluindo a maioria dos que normalmente são detidos em fundos de títulos - são atribuídos classificações de crédito por grandes agências de rating, como a Standard & Poor's. Quando uma agência de rating aumenta a classificação de uma obrigação, esta ação é chamada de "atualização". "Da mesma forma, uma classificação reduzida é chamada de" downgrade ". "Upgrades e downgrades podem ser os principais impulsionadores do desempenho das obrigações.

Fatores de desempenho que conduzem a uma downgrade

As agências baseiam suas classificações de títulos em vários fatores, sendo um dos mais importantes o risco de inadimplência, a incapacidade do emissor de fazer pagamentos programados e de principal.

Outros fatores que as agências de avaliação consideram são:

• Uma deterioração no balanço do emissor, como a queda dos saldos de caixa e / ou o aumento da dívida
• A capacidade decrescente do emissor de atender sua dívida com o dinheiro restante das receitas após as despesas foram deduzidas.
• Outras condições de negócios em deterioração - a queda das margens de lucro e o crescimento de lucros de uma empresa - ou para um emissor do governo, um crescimento econômico mais fraco.
• Uma perspectiva de deterioração: uma corporação, por exemplo, com grande receita histórica de vendas de telefone de mesa ou uma empresa de energia investida em minas de carvão. Para um governo, a perspectiva de deterioração poderia ser uma segunda recessão antes da recuperação total do país de uma recessão anterior.

Fatores de desempenho que conduzem a uma atualização

Os fatores que levam a uma atualização incluem:

• Uma melhoria no balanço do emissor, como um saldo de caixa crescente e / ou queda de dívida
• Uma melhoria da capacidade do emissor para atender a sua dívida através do dinheiro restante após as despesas serem subtraídas das receitas
• Melhorar as condições do negócio - incluindo o aumento das margens de lucro e do crescimento dos lucros de uma empresa, ou para um emissor do governo, uma economia melhorada > Uma melhor perspectiva para o emissor, incluindo o impacto potencial das mudanças nas tendências da indústria, o ambiente regulatório do emissor ou sua capacidade de suportar a adversidade econômica.

O Impacto das Atualizações e Downgrades no Desempenho

Os preços dos títulos individuais geralmente respondem a atualizações e rebaixamentos ou, muitas vezes, à antecipação de uma atualização ou downgrade. Para a maioria dos títulos, o risco de crédito - ou mudanças que o tornam mais ou menos provável de inadimplência - é um elemento-chave do desempenho. Quando um vínculo é atualizado, os investidores estão dispostos a pagar um preço mais alto e aceitam um menor rendimento. Quando um vínculo é rebaixado, o contrário é verdadeiro. (Lembre-se, os preços e os rendimentos se movem em direções opostas.)

É importante lembrar que o mercado geralmente move

em frente de uma atualização ou downgrade em antecipação a tal evento. Como resultado, o anúncio de uma mudança de classificação pode não necessariamente levar a um impacto significativo no desempenho nos dias e semanas após o anúncio - o mercado já reagiu ao anúncio oficial. Tendências mais amplas em atualizações e rebaixamentos podem afetar todo um mercado. Os segmentos de mercado de títulos cujo desempenho são mais ditados pelo risco de crédito que o risco de taxa de juros - particularmente títulos de grau de investimento de grau inferior e títulos de alto rendimento - tendem a se beneficiar quando a proporção de atualizações para rebaixamentos é alta ou crescente e apresenta desempenho mais fraco quando A relação é baixa ou baixa.

Exemplo de uma alteração de classificação

Esta notícia da flyonthewall. com, publicado em março de 2013, descreve um downgrade de rating sofrido por JC Penney e ajuda a ilustrar como as duas condições atuais e as perspectivas futuras desempenham um papel:

"Os Serviços de Ratings da Standard & Poor's anunciaram que baixou sua classificação de crédito corporativa em JC Penney para "CCC +" de 'B-. "A perspectiva é negativa, disse a S & P. S & P acrescentou: "O downgrade reflete a erosão do desempenho que se acelerou ao longo do ano anterior e parece provável que persista nos próximos 12 meses … Também reflete nossa avaliação de que a posição de liquidez da empresa é" menos do que adequada "e que JC Penney precisará para buscar financiamento adicional ou emprestar substancialmente em sua facilidade de crédito rotativo para continuar sua transformação ".