Valor contábil e ativos tangíveis líquidos

Os conceitos de balanço de valor contábil, ou ativos tangíveis líquidos e patrimônio líquido não são exatamente o mesmo. Para encontrar o valor contábil de uma empresa, você precisa tomar o patrimônio líquido e excluir todos os itens intangíveis. Isso deixa o valor teórico de todos os ativos tangíveis da empresa que são os ativos que podem ser tocados, vistos e sentidos em oposição a coisas como patentes, marcas registradas, direitos autorais e relacionamentos com clientes.

É essa distinção que faz com que o valor contábil seja designado como ativos tangíveis líquidos.

Por que os ativos tangíveis líquidos, ou o valor contábil, são importantes para um investidor, proprietário da empresa de pequeno porte, gerente ou executivo?

O valor dos ativos tangíveis líquidos de uma empresa em seu balanço é de particular importância, apesar de ser freqüentemente ignorado por investidores inexperientes e até portais financeiros importantes. Na verdade, dependendo da fonte de seus dados financeiros, você pode nem ter ativos tangíveis líquidos calculados para você, exigindo que você elimine o relatório anual ou o Formulário 10-K que se arquive para calculá-lo. (No caso de acontecer, o cálculo do valor contábil é fácil. Tudo o que você precisa fazer é tirar o total de ativos e subtrair todos os ativos intangíveis, como a boa vontade. O que resta é composto pelas nozes e parafusos da empresa, os edifícios, computadores , telefones, máquinas, lápis e cadeiras de escritório.)

O valor do livro pode ser extraordinariamente útil na estimativa da qualidade de uma empresa. Na verdade, é muito mais fácil se enriquecer ao investir em um excelente negócio, embora possa haver coisas inteligentes para se fazerem as chamadas empresas ruins. Um bom negócio gerará lucros após impostos de algum lugar entre 12% e 25% no valor contábil.

Uma empresa excelente pode gerar lucros após impostos de qualquer lugar ao norte de 25% do valor contábil. A sustentabilidade desses retornos é altamente importante. O que faz uma empresa como Hershey tão incrível como uma posição de longo prazo é que provou ser capaz de produzir resultados deliciosos por não apenas anos ou décadas, mas gerações que abrangem os séculos 19, 20 e agora do século XXI.

Esta é uma descoberta moderna que só realmente entrou no mainstream em algum momento nos últimos trinta anos. Antes disso, pensava-se geralmente que quanto mais recursos uma empresa tivesse melhor. Foi uma série de investidores de valor bem-sucedidos que demonstraram a loucura desta abordagem, mostrando que não só os negócios com ativos intensivos tendem a produzir menores retornos sobre o patrimônio, eles podem ser abatidos durante períodos de alta inflação porque as necessidades de propriedade, planta e equipamento para ser substituído em preços nominais cada vez maiores, em oposição a algo como uma empresa de software que simplesmente pode elevar os preços sem um enorme ajuste à estrutura de custos ou base de ativos investidos.

Você provavelmente já percebe isso em algum nível, mesmo que você não conheça você. Um cenário pode demonstrar o motivo.

Digamos que sua empresa ganha US $ 10 milhões por ano e tem US $ 30 milhões em ativos. Minha empresa ganha os mesmos $ 10 milhões, mas tem ativos de US $ 50 milhões. Em geral, entende-se que existe uma relação entre a quantidade de ativos que uma empresa possui eo lucro que gera para os proprietários. Se você quisesse duplicar os ganhos de sua empresa, provavelmente teria que investir mais US $ 30 milhões na empresa. Após o reinvestimento, o negócio teria US $ 60 milhões em ativos e ganharia US $ 20 milhões por ano.

Eu não teria tanta sorte. Se eu quisesse dobrar os ganhos da minha empresa, eu teria que investir mais US $ 50 milhões no negócio, o que duplicaria os ativos. Após o reinvestimento, meu negócio teria US $ 100 milhões em ativos e geraria US $ 20 milhões por ano.

O que isso significa?

Você teria que reter US $ 30 milhões em ganhos para dobrar seus lucros. Eu teria que manter US $ 50 milhões para obter o mesmo lucro! Isso significa que você poderia ter pago a diferença, neste caso, US $ 20 milhões, como dividendos, reinvestir no negócio, pagar dívidas ou comprar partes de volta! Vamos falar mais sobre isso no futuro, mas o conceito está intimamente relacionado com um conhecido como ganhos do proprietário.