Margem de lucro bruto

Embora tenhamos apenas algumas linhas na demonstração do resultado, já podemos calcular a margem de lucro bruto, nossa primeira relação financeira. No seu núcleo, a margem de lucro bruto é uma medida da eficiência de produção e distribuição de uma empresa durante o processo de produção. Ele diz aos gerentes, investidores e outras partes interessadas a porcentagem de receitas / vendas restantes após subtrair o custo dos bens vendidos; a quantidade de dinheiro restante para pagar as despesas de venda, gerais e administrativas, tais como salários, pesquisa e desenvolvimento e marketing, que aparecem mais abaixo na demonstração do resultado.

Tudo o mais igual, quanto maior a margem de lucro bruto, melhor.

Isto é especialmente verdadeiro em indústrias e setores porque é possível fazer uma melhor comparação de maçãs com as maçãs entre concorrentes. Uma empresa capaz de arcar com margens de lucro bruto sustentadas que são materialmente maiores do que seus pares é quase sempre mais eficiente, melhor executada e um investimento a longo prazo mais seguro desde que o múltiplo de avaliação não seja muito alto. Essa última parte pode ser uma preocupação real devido ao fato de que os investidores (com sabedoria, até certo ponto) estão dispostos a pagar a qualidade, resultando em rácios de preço / lucro mais ricos.

Encontrar o intervalo de margem bruta apropriado para uma indústria é muito mais fácil hoje em dia do que era quando eu escrevi pela primeira vez esta lição de investimento há aproximadamente quinze anos. Em questão de segundos, você pode extrair relatórios da indústria de analistas de pesquisa de ações, agências de rating, serviços estatísticos e outros provedores de dados financeiros, muitas das quais são entregues a clientes de corretoras de desconto gratuitamente.

Por exemplo, Charles Schwab & Company, um dos maiores corretores dos Estados Unidos, tem um acordo com o gigante suíço Credit Suisse. Os clientes da empresa podem baixar e ler relatórios financeiros específicos da indústria, que incluem cálculos de margem de lucro bruto. Da mesma forma, a empresa também possui dados sobre empresas específicas da Thompson Reuters, que inclui comparar a margem de lucro bruto de uma determinada empresa com seus concorrentes diretos e mais próximos em gráficos formatados com facilidade.

Como calcular a margem bruta de lucro

O cálculo da margem de lucro bruto é simples. A fórmula é Lucro Bruto ÷ Receita Total.

Exercício de prática I - Cálculo da margem de lucro bruto para uma empresa de ficção

Para fins ilustrativos, vamos calcular a margem de lucro bruto de uma empresa de ficção chamada Greenwich Golf Supply. Eu criei sua declaração de renda, que você encontrará na parte inferior desta página na Tabela GGS-1. Para este exercício, assumiremos que a empresa média de abastecimento de golfe tenha uma margem bruta de 30%.

Podemos levar os números da declaração de renda da Greenwich Golf Supply e conectá-los na nossa fórmula de margem de lucro bruto:

$ 162, 084 lucro bruto ÷ $ 405, 209 receita total = 0. 40, ou 40%, margem de lucro bruto

A resposta,. 40 (ou 40%), nos diz que Greenwich é muito mais eficiente na produção e distribuição de seu produto do que a maioria dos seus concorrentes. A próxima pergunta que você, como um potencial investidor, analista ou concorrente quer descobrir é, "Por quê?". O que torna o Greenwich muito mais lucrativo? Tem uma fonte de insumos de baixo custo? Em caso afirmativo, é sustentável? Por exemplo, você vê isso com as companhias aéreas de tempos em tempos, já que certas companhias aéreas cobrem o preço do combustível antes de disparar, permitindo que essas empresas gerem ganhos muito maiores por voo do que os concorrentes, mas o benefício é limitado porque esses contratos de cobertura expiram, tornando-se mais de um impulso temporário, lucrativo, temporário e lucrativo.

Exercício de prática I - Cálculo da margem bruta de lucro para uma empresa real

Recentemente, escrevi sobre a Tiffany & Company, uma das principais lojas de jóias do mundo. Desde o seu IPO há mais de 25 anos, tornou seus proprietários de longo prazo extremamente ricos. O ano fiscal completo de 2015 não encerrou, então precisamos olhar para os números de 2014, já que o último ano completo foi registrado. A joalheria típica gera margens de lucro bruto entre 42% e 47%. Como a Tiffany & Co. compara?

Para o período em questão, o lucro bruto foi de US $ 2, 537, 175 000 e as vendas foram de US $ 4, 249, 913 000. Ao colocar esta na fórmula da margem de lucro bruto, descobrimos que a Tiffany goza de margens extremamente baixas de 59. 7% [$ 2, 537, 175, 000 ÷ $ 4, 249, 913, 000 = 0. 597 ou 59. 75%]. É longe mais eficiente do que seus concorrentes, capaz de converter mais de cada dólar nas vendas em um dólar de lucro bruto que pode ser usado para construir a marca, expandir e competir contra outras empresas, criando isso tipo de ciclo auto-reforçador e virtuoso para os acionistas.

Quando você aprofunda o processo de 10-K, você descobre que isso é devido em nenhuma parte pequena para 1.) é a capacidade de gerar vendas muito maiores por metro quadrado do que outras joalherias (US $ 3, 100 por metro quadrado versus $ 1, 035 por metro quadrado para o concorrente Signet Jewelers, que opera joalherias Kay, Zales e Jared, e 2.) seu tamanho e alcance permite que ele ganhe economias de escala na fabricação e distribuição de seus produtos de joalheria.

Certifique-se de assistir a margem bruta de lucro de uma empresa ao longo do tempo

A margem bruta tende a permanecer estável ao longo do tempo. Flutuações significativas podem ser um sinal potencial de fraude, irregularidades contábeis, má administração, declínios seculares no próprio negócio ou, se positivo, uma mudança de turnaround, expansão ou mixagem de produtos que premiou proprietários como o que a Apple experimentou após o retorno de Steve Jobs há várias décadas. Se você estiver analisando a demonstração de resultados de uma empresa e a margem bruta historicamente média em torno de 3% -4%, e de repente dispara em cima de 25%, isso deve justificar uma investigação séria.Talvez seja inteiramente legítimo, mas você quer saber exatamente onde, como e por que esse dinheiro está sendo gerado.

Vamos usar a Tiffany & Company, novamente, para demonstrar a importância da estabilidade da margem bruta, já que eu já tenho o relatório anual aberto na minha frente. Aqui estão os resultados por um período de cinco anos:

• margem de lucro bruto de 2010 = 59. 1%
• margem de lucro bruta de 2011 = 59. 0%
• margem de lucro bruto de 2012 = 57. 0%
• 2013 margem de lucro bruto = 58. 1%
• margem de lucro bruto de 2014 = 59. 7%

Isso é tudo muito bom. Não há nada fora do comum.

Para os leitores mais avançados que possuem um negócio ou que desejam entender como analisar as margens de lucro bruto das empresas nas quais eles desejam comprar ações, escrevi um ensaio chamado "Um olhar mais aprofundado sobre lucros brutos e margens brutas de lucro, explicando como é possível para uma empresa com baixa margens de lucro bruto para ganhar mais dinheiro do que uma empresa com alta margens de lucro bruto. Vale a pena ler se você deseja dominar este tópico.

Esta página faz parte do Investing Lesson 4 - How to Read a Income Statement. Para voltar ao início, veja o Índice.

Tabela GGS-1

Fornecimento de Greenwich Golf Demonstração Consolidada dos Resultados - Excerto Em milhares, exceto o lucro por ação
Exercício encerrado	30 de setembro de 2007	1 de outubro, 2008
Receita Total	$ 405, 209	$ 315, 000
Custo de vendas	$ 243, 125	$ 189, 000
Lucro bruto	$ 162, 084	$ 126, 000