Risco de commodities - Mapeamento, Modelagem, Riscos Operacionais

Em um artigo anterior, dei uma visão geral do tema de risco nos mercados de commodities. Naquela peça, descrevi a diferença entre os riscos avaliados e não avaliados. Essa peça deu a vista de 30 000 pés. Esta oferta é uma continuação da série que examina o risco em uma base granular. Três riscos que são muito importantes para aqueles que negociam nos mercados de commodities são o mapeamento, a modelagem. e riscos operacionais.

O risco de mapeamento pode ser um caso complicado. Muitas ofertas de produtos básicos têm componentes diferentes. Às vezes, há considerações de financiamento como parte de um acordo. Às vezes, a logística ou o transporte desempenham um papel importante na satisfação final do negócio. Uma vez que a produção de commodities ocorre frequentemente em um local ao redor do globo e o consumo em outro, as leis, regras e regulamentos governamentais são um componente importante de muitas transações. É claro que a transferência da matéria-prima do vendedor para o comprador a um preço também constitui um risco. Cada risco carrega um custo. O risco de mapeamento é, portanto, o risco de que o mapa da transação, desde o início até a liquidação, flua da moda originalmente contemplada pelo comprador e pelo vendedor. Por exemplo, uma transação de cobre de finanças pré-exportação entre um comprador na China e um vendedor no Peru pode envolver o fornecimento de fundos na frente, o preço de uma fórmula baseada no mercado, o transporte do metal da nação sul-americana para entrega em um porto de chegada na costa chinesa.

Este acordo tem muitos níveis de risco. O preço final da operação de cobre reflete esses riscos. O risco de mapeamento é o risco de que todo o negócio funcione conforme as partes antecipam. Pense no acordo como um quebra-cabeça acabado e os componentes como as peças que compõem o todo.

O risco de modelagem é o risco de que o preço, a cobertura ou qualquer modelo quantitativo represente resultados antecipados.

O preço dos derivados é um esforço matemático. As fórmulas, programas ou outros aspectos quantitativos de preços e monitoramento de risco são aspectos fundamentais da rentabilidade potencial de um negócio de commodities. Um erro pode transformar um lucro em uma perda. Um preço incorreto pode levar a um desastre financeiro. Quanto maior a transação, mais risco porque um pequeno erro de preço pode resultar em resultados ampliados. Por exemplo, considere uma companhia aérea que procura proteger o consumo de combustível a jato a longo prazo. Se a companhia aérea cometer um erro no cálculo do preço a prazo e está acima do mercado, essa companhia pagará em excesso pelo combustível, colocando-o em uma posição menos competitiva do que outras companhias aéreas. Os efeitos de uma posição menos competitiva podem criar um desastre financeiro.Um erro na construção de uma curva para a frente em uma disseminação intra-commodity com uma contrapartida pode fazer com que uma das partes perca milhões.

O risco final a considerar é o risco operacional. Este é o risco de que um sistema ou processo não funcione para suportar uma transação ou uma empresa. O risco operacional inclui o desempenho de sistemas informáticos reais, mas também pode significar os outros processos necessários para cumprir as obrigações comerciais.

Se um navio não conseguir encaixar em uma porta em uma data acordada, porque o trabalho em papel não está em ordem, isso constituirá um risco operacional. A incapacidade de remeter fundos em uma data acordada devido a um problema com as instruções ou um erro cometido por um empregado seria um problema operacional.

O mapeamento, modelagem e risco operacional são três níveis diferentes de risco quando se trata do negócio de commodities. O mapeamento é um risco que envolve a construção inicial de uma transação, uma troca ou um contrato que mapeia todas as responsabilidades das partes e eventuais que pertencem a essa transação. O mapeamento adequado garante que o preço seja compatível com o risco. A modelagem está associada ao risco de avaliar o negócio real e monitorá-lo durante a vida da transação. O preço inicial muitas vezes depende de um modelo quantitativo comprovado e o mark-to-market para fins de margem e monitoramento é um aspecto importante da gestão de risco.

O risco operacional é o risco de executar a transação. Em cada transação, cada parte tem a responsabilidade de cumprir suas responsabilidades operacionais.