Diferenças importantes: Vale do Vale. O cupão de rendimento até à maturidade

Os investidores de títulos iniciantes têm uma curva de aprendizado significativa, mas assumem o coração. Há muito a aprender, mas a diferença entre cupom e rendimento é um bom lugar para começar. Está para frente e para cima depois de dominar isso.

O cupom diz o que a bonificação pagou quando foi emitida, mas o rendimento - ou "rendimento até o vencimento" - indica o quanto você será pago no futuro . Veja como funciona.

Coupon Vs. Rendimento até o vencimento

Uma obrigação tem uma variedade de características específicas quando emitidas pela primeira vez, como o tamanho da emissão, a data de vencimento e o cupom inicial.

Por exemplo, o Tesouro pode emitir uma caução de 30 anos em 2017, que é devido em 2047 com um "cupom" de 2%. Isso significa que um investidor que compra o vínculo e quem possui isso até o valor nominal pode esperar receber 2% ao ano pela vida do vínculo, ou US $ 20 por cada $ 1000 investido.

As operações de títulos no mercado aberto, no entanto, após a emissão. Isso significa que seu preço flutuará no decorrer de cada dia útil ao longo da vida de 30 anos do vínculo. Agora, avance rapidamente dez anos abaixo da estrada. As taxas de juros aumentaram em 2027 e novos títulos do Tesouro estão sendo emitidos com rendimentos de 4%.

Se um investidor pudesse escolher entre uma obrigação que produziria 4% e a obrigação de 2%, ele tomaria o vínculo de 4% cada vez. Como resultado, as leis básicas de oferta e demanda fazem com que o preço do vínculo com o cupom de 2 por cento eleva-se a um nível onde atrairá compradores.

Faça a matemática

Aqui é onde a matemática entra em jogo.

Os preços e os rendimentos se movem em direções opostas, de modo que um movimento no rendimento do vínculo de 2% para 4% significa que seu preço deve cair . Tenha em mente que o cupom é sempre de 2% - isso não muda. O vínculo sempre pagará os mesmos $ 20 por ano. Mas seu preço precisa diminuir para US $ 500, ou seja, US $ 20, dividido em US $ 500 ou 4%, para que ele ceda 4%.

Então, como alguém ganha um rendimento de 5% em um vínculo com um cupom de 2% mesmo nesta situação? Simples: Além de pagar os US $ 20 por ano, o investidor também se beneficiará da mudança no preço de caução de US $ 500 de volta para US $ 1000 original no vencimento. Adicione o pagamento anual com o aumento de capital de US $ 500 - distribuído em 20 anos - e o efeito combinado é um rendimento de 5%. Este rendimento é conhecido como o rendimento até a maturidade.

Funciona do contrário, também. As taxas prevalecentes caíram de 2 por cento para 1. 5 por cento nos primeiros 10 anos da vida do vínculo. O preço do vínculo precisaria subir para um nível em que esse pagamento anual de US $ 20 trouxe ao investidor um rendimento de 1.5 por cento - neste caso, $ 1, 333. 33 porque US $ 20 dividido por US $ 1, 333. 33 é igual a 1. 5 por cento. Novamente, o cupom de 2 por cento cai para um rendimento de 1. 5 por cento até o vencimento devido ao declínio no preço do título de US $ 1333. 33 a US $ 1 000 em relação aos 20 anos finais da vida do vínculo.

A linha inferior

Os títulos de cupom elevado têm rendimentos até o vencimento de acordo com outros títulos na tabela, mas seus preços são excepcionalmente altos. Quando você está olhando para um vínculo individual, é o rendimento até o vencimento e não o cupom, isso conta porque mostra o que você realmente receberá.