Despesas de fricção: o imposto de investimento escondido

Poucos investidores estão cientes do tremendo dano que as chamadas despesas de fricção impõem ao desempenho do investimento. Reduzindo apenas essas despesas, você poderá aumentar significativamente sua taxa de retorno de longo prazo, reduzindo sua base de custo total.

Comissões e taxas

A despesa de fricção mais freqüente é comissões de corretagem e taxas. Felizmente, com o advento do corretor de desconto, o custo de comprar e vender títulos foi dramaticamente reduzido ao longo das últimas décadas.

Na Commerce Bancorp, por exemplo, um investidor que coloca um comércio de US $ 2, 500 ou menos, não mais de 1 000 ações, pagará uma comissão de US $ 29. 95 se ele colocar a ordem on-line. Se, por outro lado, ele optar por chamar o banco e ter um corretor executado o comércio, ele pagará $ 31 mais 1. 50% do valor principal do investimento por um total de US $ 68. 50. Se você tivesse um plano de cálculo de dólares em dólares estabelecidos em uma base mensal, essa despesa de comissão adicional de US $ 38. 55 somaria mais de $ 462. 60 por ano. Supondo que a taxa histórica de valorização a longo prazo sobre as ações permaneça em doze por cento, ao longo de quarenta anos, que equivaleria a US $ 354, 856 em riqueza perdida!

As taxas de gerenciamento de ativos podem ser um impedimento ainda maior para a construção de riqueza a longo prazo. Muitas empresas que se concentram em clientes de alto valor líquido cobrarão taxas de 1. 5% dos ativos. Uma família com um patrimônio líquido de US $ 10 milhões, sob este tipo de acordo, pagaria US $ 150.000 por ano em taxas, mesmo que perdessem dinheiro em seus investimentos.

Esse tipo de arranjo dificilmente parece justo. Em certas situações, como o planejamento imobiliário, o truste e o gerenciamento de fundação, a taxa é justificada pelos serviços prestados.

Spreads

Ao comprar ou vender um investimento, uma porcentagem do principal do investidor é realocada para o fabricante de mercado.

Esta reafectação é o spread (isto é, diferença) entre o preço da oferta (o que a compra está disposta a pagar) e o preço do pedido (o que o vendedor está disposto a aceitar). Como o valor futuro composto das comissões de corretagem, isso pode representar uma riqueza significativa.

Imposto sobre ganhos de capital

A única coisa sobre o imposto sobre ganhos de capital é que o investidor é livre para decidir quando a taxa de imposto virá devido ao vender seus títulos apreciados. A cada ano que passa sem vender, o valor desses impostos diferidos se torna maior. Para ilustrar: assumir que Adam Smith possui 1 000 ações da Green Gables Industries, que ele comprou em US $ 35 por ação há quatro anos. Hoje, o estoque é negociado em US $ 50 por ação. O valor total de suas participações é de US $ 35.000, dos quais US $ 15.000 é um ganho de capital (preço de venda de US $ 50 - custo de US $ 35 = $ 15 por ganho de capital x 1 000 ações = ganho de capital de US $ 15.000).Se ele fosse vender o estoque, além do dinheiro pago como comissões de corretagem e do spread adotado pelo fabricante de mercado, ele teria que pagar US $ 3 000 no imposto sobre ganhos de capital.

Isso significa que agora ele tem US $ 3 mil em ativos que funcionam para ele, em benefício de ele. Por isso, só seria inteligente mudar os investimentos se Adam acreditasse que 1.) As Indústrias Green Gables eram de alta qualidade, ou 2.) ele encontrou um investimento mais atraente que oferece uma maior taxa de retorno.

Por esse motivo, Benjamin Graham recomendou que os investidores apenas mudem de posição quando estão bastante certos de que o investimento alternativo tem uma vantagem de vinte ou trinta por cento em relação à sua participação atual. Esta regra, embora necessariamente arbitrária, deve ajudar a garantir que as despesas de fricção sejam cobertas e o patrimônio líquido do investidor aumenta o suficiente para justificar o tempo e o esforço necessários para descobrir o investimento e fazer a mudança.

Despesas de fricção nos fundos mútuos

As despesas de fricção, incluindo taxas de gerenciamento e cargas de vendas, são a principal razão pela qual os fundos gerenciados ativamente como um todo não superaram suas contrapartes não gerenciadas, como fundos indexados em longos períodos de tempo. Para que um fundo gerenciado ativamente simplesmente se rompa com o mercado, teria que ganhar retornos mais altos em vários pontos percentuais para pagar as despesas de fricção.

Isto é especialmente verdadeiro graças aos impostos sobre ganhos de capital que não são aplicáveis ​​aos fundos indexados que, por ser um grupo de ações não gerenciadas assumidas raramente, não exigem a venda freqüente de títulos.

Mais informações sobre ações de negociação

Para saber mais, leia nosso guia sobre ações de negociação. Ele irá explicar alguns dos conceitos básicos de negociação de ações, armadilhas e muito mais.