Obter uma explicação de hedge em commodities

Os mercados de commodities são constituídos principalmente por especuladores e hedgers. É fácil entender o que são os especuladores - eles estão assumindo riscos nos mercados para ganhar dinheiro. Hedgers são um pouco mais difíceis de entender.

Um hedger é basicamente uma pessoa ou empresa que está envolvida em um negócio relacionado a uma mercadoria específica. Eles geralmente são um produtor de uma mercadoria ou uma empresa que precisa comprar uma mercadoria no futuro.

Qualquer das partes está tentando limitar seu risco através da cobertura nos mercados de commodities.

O exemplo mais fácil de se associar a um hedger é um agricultor. Um agricultor cresce em culturas, soja, por exemplo, e corre o risco de o preço da soja diminuir no momento em que ele colher suas colheitas no outono. Portanto, ele gostaria de proteger seu risco vendendo futuros de soja, que bloqueia um preço por suas colheitas no início da temporada de crescimento.

Um contrato de futuros de soja na troca do Grupo CME consiste em 5 mil bushels de soja. Se um agricultor esperasse produzir 500 mil porteiros de soja, ele venderia 100 contratos de soja.

Vamos assumir que o preço da soja atualmente está sendo negociado em US $ 13 por alqueire. Se o fazendeiro sabe que pode gerar lucro em US $ 10, pode ser sensato bloquear o preço de US $ 13 vendendo os contratos de futuros (shorting). O risco é que o preço da soja possa cair abaixo de US $ 10 no momento em que ele colhe e é capaz de vender suas colheitas no mercado local.

Existe sempre a possibilidade de que a soja possa se mover muito mais alto no horário de colheita. A soja poderia passar para US $ 16 no alqueireiro e o fazendeiro poderia fazer grandes lucros. O contrário também poderia acontecer - os preços da soja podiam o tanque e o agricultor poderia sofrer uma perda substancial. A parte principal do negócio é a sobrevivência e ganha um lucro decente, e não quanto dinheiro você pode fazer ao lança cautela ao vento.

É disso que se trata de hedging.

Duas peças para um hedge

Há duas partes para uma cobertura. Uma posição em uma mercadoria (posição de caixa) que está sendo produzida ou tem que ser comprada. O outro lado é a posição nos mercados de futuros que um hedger cria para limitar o risco.

O caso típico é que uma das posições se moverá em favor do hedger e a outra se moverá contra o hedger. Um hedge perfeito teria o hedge spread não mudando durante o curso do hedge. Isso tornaria o hedger melhor ou não pior quando os bens finais forem realmente comprados ou vendidos.

Os Ins e Outs of Hedging

A maioria das pessoas pensaria que os hedgers iriam iniciar um hedge o mais rápido possível para garantir que eles não tenham qualquer risco de que os preços possam prejudicar antes de comprar ou entregar uma comodidade.No entanto, isso geralmente está longe do caso normal.

Algumas empresas não se cercam ou raramente cercam. Um bom exemplo disso é quando as principais companhias aéreas foram pego dormindo quando o preço do petróleo subiu de US $ 30 para quase US $ 150 o barril. Muitas companhias aéreas sofreram grandes perdas e algumas faliram devido aos altos custos de combustível.

Se eles estivessem protegendo corretamente, uma grande parcela das perdas poderia ter sido evitada.

Eles ainda teriam que pagar os custos de combustível mais altos, mas eles teriam feito uma quantia substancial de lucros nas posições futuras. A maioria das companhias aéreas agora é muito diligente em usar um programa de hedge estrito.

Os agricultores, por exemplo, às vezes não cercam até o último minuto. Os preços dos cereais geralmente se movem mais alto no período de junho a julho sobre ameaças climáticas. Durante esse período, os agricultores observam os preços serem cada vez maiores, muitas vezes ficando gananciosos. Às vezes, eles esperam muito para bloquear os altos preços e os preços caem. Essencialmente, esses hedgers se transformam em especuladores.

A premissa de hedging é por que as bolsas de futuros de commodities foram originalmente criadas. Ainda é a principal razão pela qual as trocas de futuros existem hoje. Hedgers não compõem o volume principal de negociação, mas são a principal razão econômica pela qual os intercâmbios existem.

Os especuladores compõem a maior parte do volume comercial e as trocas realmente não existiriam sem elas.

Atualização sobre Hedging por Andrew Hecht em 11 de abril de 2016

Uma das características mais importantes dos mercados de futuros, quando se trata de hedging, é a convergência. A convergência é o alinhamento de preços entre os futuros preços futuros e os preços físicos ou físicos durante o período de entrega física. Isso torna os mercados de futuros atraentes para produtores e consumidores, pois fornecem uma imagem verdadeira do preço que receberão ou pagarão pelas commodities que estão sendo protegidas.

Outra característica importante para hedgers é a capacidade de fazer ou levar a entrega física real. Em outras palavras, um produtor tem a capacidade real ou o direito de entregar a mercadoria e o consumidor tem o direito de receber a mercadoria como resultado de manter uma posição de futuro até o período de entrega e depois escolher uma opção de entrega. Existem custos adicionais envolvidos na realização ou na entrega, mas esses custos tendem a ser nominais.

Finalmente, enquanto as trocas de futuros exigem que os hedgers paguem margem por suas posições de futuros, os níveis de margem são muitas vezes menores do que para os especuladores ou outros participantes do mercado. A razão para as margens de hedge mais baixas, uma vez que as trocas vêem esta comunidade como menos arriscada na medida em que produzem ou consumem uma mercadoria, portanto, eles têm uma posição na mercadoria que naturalmente compensa a posição futura. Um hedger deve solicitar essas taxas especiais de margem através da troca e ser aprovado após ter cumprido os critérios de troca.