Como o Fed aumenta ou reduz taxas de juros?

O Federal Reserve aumenta ou baixa as taxas de juros através do seu Comitê Federal de Mercado Aberto regularmente agendado. Esse é o braço de política monetária do Sistema Bancário da Reserva Federal.

O FOMC define um alvo para a taxa de fundos federais depois de analisar os dados econômicos atuais. Esta é a taxa de juros que os bancos cobram entre si para empréstimos overnight. Esses empréstimos são chamados de fundos federados. Os bancos usam esses fundos para atender às necessidades da reserva federal todas as noites.

Se eles não tiverem reservas suficientes, eles emprestarão os fundos alimentares necessários para fazê-lo um do outro.

Uma vez que os bancos definem a taxa, o Fed está realmente definindo um alvo para esta taxa de juros importante. Por lei, os bancos podem realmente definir qualquer taxa que desejem. No entanto, isso raramente é um problema. Eles normalmente atendem o objetivo do Fed porque o Fed oferece vários incentivos fortes para fazê-lo.

O maior incentivo são as operações de mercado aberto. É quando o Fed compra ou vende títulos, geralmente U. S. Treasurys, de seus bancos membros. Em contrapartida, ele acrescenta ou resta um crédito às reservas dos bancos.

Se o Fed quiser baixar a taxa de fundos federais, tira os títulos das reservas do banco e as substitui por crédito (isto é, como dinheiro para um banco). Agora, o banco tem reservas suficientes para atender às suas exigências. Abaixa sua taxa de fundos federados para emprestar as reservas extras a outros bancos. Ele reduzirá a taxa tão baixa quanto necessário para se livrar do excesso de reservas.

Preferia fazer alguns centavos emprestando-o do que nada.

O Fed faz o contrário quando quer aumentar as taxas. Adiciona títulos às reservas do banco e tira crédito. Agora, o banco deve emprestar fundos alimentados para garantir que ele tenha o suficiente para atender o requisito de reserva naquela noite. Se bancos suficientes estão emprestando, aqueles que podem emprestar fundos extras alimentados aumentarão a taxa de fundos federados.

O Federal Reserve Bank of New York tem uma mesa de negociação que faz isso todos os dias. Dois andares de comerciantes e analistas monitoram as taxas de juros durante todo o dia. Durante os primeiros 30 minutos de cada manhã, eles ajustam o nível de títulos e crédito nas reservas dos bancos para manter a taxa de fundos do Fed dentro da faixa alvo.

O Fed estabelece um limite máximo para a taxa de fundos federados com sua taxa de desconto. Isso é o que o Fed cobra aos bancos que emprestam diretamente de sua janela de desconto. O Fed define a taxa de desconto mais alta que a taxa de fundos federados. Preferiria que os bancos emprestassem um ao outro. A taxa de desconto estabelece um limite superior na taxa de fundos federados. Nenhum banco pode cobrar uma taxa mais alta, ou os bancos simplesmente emprestarão do Fed.

O Fed teve que usar medidas extraordinárias para restaurar a liquidez na crise bancária de 2007.No final de 2008, o Fed baixou a taxa de fundos federais para zero. 25 por cento. Em dezembro de 2015, aumentou 1/4 ponto para 0. 5 por cento. Um ano depois, aumentou para 0. 75 por cento. A taxa atual de fundos federados é de 1. 25 por cento.

A crise em 2008 foi tão grave que precisava ampliar suas operações de mercado aberto para aumentar a liquidez. Ao longo dos próximos seis anos, a flexibilização quantitativa adicionou $ 2. 6 trilhões em crédito às reservas dos bancos.

Os bancos já não tinham que pedir emprestado um do outro para atender aos requisitos de reserva. Todos tinham muitos fundos. Isso manteve a taxa em torno de 0,13 por cento, bem dentro do alvo do Fed. (Fonte: "The Man Behind Rate Liftoff", The Wall Street Journal, 24 de novembro de 2015.)

Uma vez que os bancos têm muitos fundos, eles não têm muito incentivo para emprestar uns com os outros para atender às necessidades de reserva. Portanto, o Fed fará outras duas coisas para aumentar as taxas.

Primeiro, aumentará a taxa de juros que paga nas reservas exigidas e em excesso. Os bancos não emprestarão dinheiro entre si por uma taxa de juros mais baixa do que já estão recebendo para suas reservas. Isso define um piso para a taxa de fundos federais. (Fonte: "Por que o Federal Reserve começou a pagar as taxas de juros nas reservas?" Federal Reserve Bank of San Francisco.)

O Congresso deu ao Fed essa autoridade no Financial Services Regulatory Relief Act de 2006. Os bancos reclamaram que foram penalizados porque eles não receberam nenhum interesse por suas reservas. Inicialmente, entrou em vigor em 1 de outubro de 2011. No entanto, a Lei de Estabilização Econômica de Emergência de 2008 mudou-se até 1º de outubro de 2008, em resposta à crise financeira. (Fonte: "Juros sobre Saldos Requeridos e Reservas Excessivas", Conselho de Governadores do Sistema da Reserva Federal.)

Em segundo lugar, o Fed elevará a taxa de juros em reposes reversos. Essa é uma nova ferramenta criada pelo Fed para controlar a taxa de fundos alimentícios. O Fed "empresta" o dinheiro de seus bancos membros durante a noite. Ele usa os Tesouros que tem na mão como garantia. Não é um empréstimo real porque nenhum dinheiro ou tesouros mudam de mãos. Mas, o Fed deposita o interesse nas contas dos bancos no dia seguinte. Isso controla a taxa de fundos federais, porque os bancos não emprestarão um ao outro com uma taxa menor que o que eles estão recebendo na reposição reversa.