Como a Hedge Funds criou a crise financeira

Fundos de hedge causaram a crise financeira de 2008, adicionando muito risco ao sistema bancário. Seus riscos eram mais perigosos do que outras instituições financeiras porque usavam alavancagem. Eles usaram derivativos sofisticados para emprestar dinheiro para fazer investimentos. Isso criou retornos mais altos em um bom mercado, e maiores perdas em ruim. Como resultado, o impacto de qualquer desaceleração foi ampliado.

Em 2001, o Federal Reserve reduziu a taxa de fundos do Fed para 1. 5% para combater a recessão.

Durante a recessão no mercado de ações, os investidores buscaram fundos de hedge para obter retornos mais elevados. As baixas taxas de juros significaram que os títulos apresentaram resultados mais baixos para os gestores de fundos de pensões. Eles estavam desesperados por ganhar o suficiente para cobrir seus futuros pagamentos esperados. Como resultado, grandes quantidades de dinheiro foram investidos em fundos de hedge.

À medida que a economia melhorou em 2003 e 2004, mais dinheiro caiu para esses fundos. Os gerentes criaram investimentos mais arriscados para ganhar vantagem em um mercado muito competitivo. Eles aumentaram o uso de derivados exóticos, como títulos garantidos por hipotecas. Estes foram baseados em pacotes de hipotecas e foram muito lucrativos.

As baixas taxas de juros também fizeram pagamentos em empréstimos somente para juros acessíveis para muitos novos proprietários. Muitas famílias que não podiam pagar hipotecas convencionais inundaram os mercados imobiliários. À medida que a demanda por títulos garantidos por hipotecas aumentou, assim como a demanda pelas hipotecas subjacentes.

Os bancos tornaram-se grandes investidores em hedge funds com os depósitos de seus clientes. Os grandes bancos criaram seus próprios fundos de hedge. Isso foi ilegal até o Congresso revogou o Glass-Steagall Act revogado em 1999. Como resultado, os bancos pressionam seus departamentos hipotecários para emprestar a todos e a todos.

Eles não se importaram se os empréstimos não tivessem sido cumpridos porque venderam as hipotecas para Fannie Mae e Freddie Mac.

À medida que o número de alternativas de investimento razoáveis ​​diminuiu, os gestores de fundos começaram a empilhar-se em tipos similares de investimentos de risco. Isso significava que eles eram mais prováveis ​​que todos falhassem juntos. Os investidores nervosos eram mais propensos a retirar fundos rapidamente no primeiro sinal de problemas. Como resultado, muitos fundos de hedge foram lançados, e quase todos falharam.

Em 2004, a indústria era instável com altos níveis de volatilidade. Um estudo do National Bureau of Economic Research da indústria de hedge funds revelou maiores níveis de risco. Essas descobertas foram apoiadas com mais pesquisas em 2005 e 2006. (Fonte: "Risco sistêmico e hedge funds", National Bureau of Economic Research, março de 2005.)

Também em 2004, o Federal Reserve elevou as taxas para combater a inflação. Em 2005, as taxas subiram para 4. 25% e para 5. 25% até junho de 2006.Para mais informações, veja Taxa dos Fed Funds anteriores.

À medida que as taxas aumentavam, a demanda por habitação diminuiu. Em 2006, os preços começaram a diminuir. Isso afetou mais os proprietários que detinham hipotecas de alto risco. Eles logo descobriram que suas casas valiam menos do que o que pagavam por eles.

As taxas de juros mais elevadas significaram que os pagamentos aumentaram em empréstimos somente para juros.

Os donos de imóveis não podiam pagar a hipoteca, nem venderem a casa com lucro, pelo que não pagaram. Ninguém sabia realmente como isso afetaria o valor dos derivativos com base neles. Como resultado, os bancos que possuíam esses derivativos não sabiam se eles estavam realizando bons investimentos ou ruins. Eles tentaram vendê-los como bons, mas outros bancos não os queriam. Eles também tentaram usá-los como garantia para empréstimos. Como resultado, os bancos logo se tornaram relutantes em emprestar uns aos outros.

No primeiro semestre de 2007, vários fundos de hedge multimilionários proeminentes começaram a diminuir. Eles investiram em títulos garantidos por hipotecas. O fracasso deles foi devido a tentativas desesperadas dos investidores de reduzir o risco e levantar dinheiro para atender às chamadas de margem.

O Bear Stearns era um banco derrubado por dois de seus próprios fundos de hedge.

Em 2007, foi dito ao Bear Stearns que anote o valor de US $ 20 bilhões em obrigações de dívida garantida (CDOs). Eles, por sua vez, eram baseados em títulos garantidos por hipotecas. Eles começaram a perder valor em setembro de 2006, quando os preços da habitação caíram. No final de 2007, Bear escreveu $ 1. 9 bilhões. Em março de 2008, não poderia aumentar o capital suficiente para sobreviver. O Federal Reserve emprestou a JP Morgan Chase os fundos para comprar Bear e salvá-lo da falência. Mas isso marcou mercados que o risco de hedge funds poderia destruir bancos respeitáveis.

Em setembro de 2008, o Lehman Brothers faleceu pela mesma razão. Seus investimentos em derivados fizeram com que ele falisse. Nenhum comprador pode ser encontrado.

O fracasso desses bancos fez com que a Dow Jones Industrial Average decresse. Um declínio de mercado por si só é suficiente para causar uma recessão econômica, reduzindo o valor das empresas e sua capacidade de aumentar novos recursos nos mercados financeiros. Pior ainda, o medo de padrões adicionais causou que os bancos se abstenham de emprestar uns aos outros, causando uma crise de liquidez. Isso quase impediu os negócios de aumentar o capital de curto prazo para manter seus negócios em funcionamento.

Hedge Funds FAQ

• Posso Hedge Without a Fund?
• O que são os fundos Hedge?
• Quem investe neles?
• Como eles impactam o mercado de ações?
• Como os hedge funds impactam a economia de U. S.?
• O que foi a crise do fundo de hedge LTCM?

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