Como algumas táticas tradicionais de negociação de títulos são ilegais

Como resultado da legislação financeira recente (como a lei Dodd-Frank de 2010), muitas práticas de negociação de títulos estabelecidas há muito tempo em Wall Street estão sob ataque, ao ponto de utilizá-las podem arriscar-se pesadamente multas e / ou tempo de prisão.

Por exemplo, sob o princípio de caveat emptor (comprador cuidado), costumava ser permitido (embora obviamente não ético) para um comerciante ou vendedor de títulos para aumentar o preço para um comprador potencial, fazendo afirmações falsas sobre o que custou para adquirir esse vínculo para revenda, ou a rapidez com a demanda por ele está entre potenciais compradores concorrentes (se, de fato, algum realmente existe).

Agora, essas táticas e outras similares são em grande parte ilegais.

O Caso Litvak:

Depois de ser condenado por um júri em março de 2014 de fraude de valores mobiliários e fazer declarações falsas ao cliente, em julho de 2014, um antigo negociador de títulos (demitido em 2011) para Jefferies Group LLC, Jesse Litvak, foi atingido com uma pena de prisão federal de 2 anos. Sua ofensa específica era seduzir os clientes a pagar somas supostamente infladas por títulos alegando que os havia adquirido a preços muito mais altos do que os que ele realmente fazia. Esta frase enviou ondas de choque em todo o setor de serviços financeiros, já que a Litvak estava envolvida em uma tática de vendas ampla e estabelecida há muito tempo.

O apelo de Litvak à sua sentença continuou em 2015. Sua defesa se baseia principalmente na afirmação de que seus clientes eram investidores sofisticados que eram plenamente capazes de fazer avaliações racionais do valor intrínseco dos títulos que a comprada , e que sua própria análise foi, portanto, a chave, determinante em suas decisões de compra.

Ele está fora de fiança desde outubro de 2014, o tribunal achando que a reversão de sua condenação tem uma alta probabilidade, com base em sua moção.

Jefferies, agora uma divisão da Leucadia National Corp., divulgou um acordo em janeiro de 2014 para pagar US $ 25 milhões para encerrar novas ações regulatórias federais de acordo com as ações da Litvak.

A sua liquidação também incluiu a criação de um consultor de conformidade, apertando seus procedimentos e colocando-os em revisão anual, se não mais freqüentemente.

Reação da indústria financeira:

Como resultado, os bancos e as corretoras estão se movendo rapidamente para garantir que não sejam atingidos com taxas similares. Por exemplo, os departamentos legais e de conformidade agora estão estabelecendo limites rigorosos sobre o que os comerciantes e os vendedores de títulos podem dizer aos clientes sobre vendas prospectivas, de modo a evitar a falsificação ou afirmação de falsas alegações que agora podem levar a ações judiciais ou regulatórias. Em apoio a este esforço, é aumentada a vigilância desses funcionários, bem como as sessões de treinamento necessárias.Espera-se que essas iniciativas continuem na maioria das empresas, independentemente de a Litvak ter sucesso em seu apelo.

Entre as principais empresas que estão sabendo que estão colocando iniciativas como essas, estão:

Citigroup

• Deutsche Bank
• Goldman Sachs
• Bank of America
• JPMorgan Chase
• Barclays > Além disso, Barclays, Citigroup, Deutsche Bank, Morgan Stanley, Royal Bank of Scotland (RBS) e UBS foram investigados pela SEC e pelo inspetor geral especial para TARP (Troubled Asset Relief Program) em relação a taxas similares.
• No que se refere à vigilância dos comerciantes de títulos, empresas como o Citigroup e o Deutsche Bank estão significativamente diminuindo o limite para o que é considerado um ganho ou perda suspeitosamente grande em um determinado conjunto de transações. Goldman Sachs, entretanto, teria redigido novas regras que regem o que os comerciantes podem informar aos clientes sobre transações anteriores.

Fonte: "Bank Rein Em Truques Comuns de Vendas: O recurso do ex-comerciante de títulos observou de perto"

The Wall Street Journal

_{, 13 de maio de 2015.}