IRR ou taxa de retorno interna

IRR é uma aplicação especial da lógica por trás dos cálculos do VAN ou do Valor Presente Líquido. É um conceito de uso comum em análise de projetos e investimentos, incluindo orçamentos de capital. O IRR de um projeto ou investimento é a taxa de desconto que resulta em um NPV de zero.

A computação da IRR é uma maneira de analisar um investimento para o qual os retornos previstos (ou reais) variam de ano para ano ou período a período.

Com exceção dos instrumentos de dívida que produzem uma taxa de retorno constante ao longo de suas vidas, essa variação é a norma. A metodologia IRR é um dispositivo para derivar uma única taxa de retorno composta de um cenário desse tipo.

Se a taxa de desconto real (que é o custo teórico dos fundos para a empresa ou investidor em questão) é menor do que a TIR, o projeto ou investimento deve ser realizado. É a norma de tomada de decisão usada quando o IRR é empregado uma ferramenta analítica para avaliar projetos ou investimentos.

Exemplo Numérico Simples

Você faz um empréstimo de $ 1 000 para alguém. Nos termos do empréstimo, você receberá um pagamento de juros de 11% ($ 110) no final do primeiro ano e um pagamento de juros de 20% (US $ 200) na conclusão do segundo ano, momento em que você também irá receba sua principal de US $ 1 000.

Seu IRR, ou Taxa Interna de Retorno, sobre este empréstimo, seria de 15. 1825%.

Aqui está a prova desse resultado:

O valor presente de $ 110 é de US $ 95. 50, dada uma taxa de desconto de 15. 1825%.

Ou seja, $ 110 / 1. 151825 = $ 95. 50

Enquanto isso, o valor atual de $ 1, 200 é de US $ 904. 50, dada uma taxa de desconto de 15. 1825%.

Especificamente, $ 1, 200 / ((1. 151825) ^ 2) = $ 904. 50

E, $ 95. 50 + $ 904. 50 = $ 1 000. 00

Computação IRR

A calculadora financeira HP12c é uma ferramenta clássica, ainda em uso generalizado, para o cálculo da TIR ou Taxa de retorno interna.

Além disso, a maioria dos programas de planilhas, como o Microsoft Excel, oferecem a facilidade de cálculo.

Usos de IRR

Taxa de retorno interna é, como observado anteriormente, uma ferramenta consagrada em diversas áreas de finanças. Na análise de projetos, por exemplo, é freqüentemente usado para determinar se um determinado projeto deve ser realizado. No entanto, conforme detalhado na próxima seção, o uso da TIR de forma tão prospectiva tem a limitação de ser aplicada às figuras previstas, que podem ou não resultar em bom funcionamento.

De forma aparente, o IRR é usado para avaliar o desempenho real dos investimentos. Os fundos de investimento, em especial os hedge funds, habitualmente o citam como um indicador chave de seus registros.

Em geral, o IRR é uma métrica de uso comum para avaliar os investimentos reais ou potenciais em que os retornos variaram ou se espera que variem ao longo do tempo. No exemplo numérico simples acima, o credor potencial está recebendo um retorno anual composto anual de 15.18% em seu dinheiro e deve compará-lo com outras oportunidades de investimento para julgar sua conveniência.

Limitações da Análise da TIR

Os retornos projetados ou previstos podem não se materializar conforme previsto.

Um projeto ou investimento com uma TIR antecipada mais baixa pode ser preferível se essa menor TIR puder ser obtida em um montante de principal maior.

Por exemplo, uma oportunidade de ganhar 30% em um investimento de US $ 100.000 traz maiores recompensas absolutas do que 40% em US $ 1 000.

Um projeto ou investimento com uma TIR antecipada mais baixa pode ser preferível se essa TIR mais baixa puder ser ganhado por um período mais longo. Por exemplo, ganhando 30% de mais em quatro anos, que quase triplica seu investimento, provavelmente é uma alternativa melhor do que ganhar 40% por apenas um ano e ter perspectivas altamente incertas para o reinvestimento depois disso.

A TIR geral de uma carteira de investimentos não é a média das TIRs em cada projeto, segurança ou investimento nele. Em vez disso, o IRR geral de um portfólio com altos retornos iniciais de capital geralmente é maior do que o IRR geral de um portfólio no qual a maioria dos ganhos vem mais tarde, mesmo que o último tenha maiores ganhos totais ao longo do tempo.

Assim, os gerentes de private equity muitas vezes procuram produzir uma TIR maior em uma carteira de investimentos ao cobrar os investimentos antecipados antecipadamente, mantendo a perda de investimentos por mais tempo.

Para as limitações da análise IRR, uma excelente discussão pode ser encontrada no artigo intitulado "Para avaliar um retorno, pense no que está faltando" por John Kay, Financial Times , 9/8 / 2010.

Também conhecido como - Taxa interna de retorno, taxa de obstáculos, taxa de retorno combinada, interesse composto.