Exuberância irracional: definição, citação, perigo, exemplos

Definição: A exuberância irracional é quando os investidores estão tão confiantes de que o preço de um ativo continuará subindo, eles perderão de vista seu valor subjacente. Eles ignoram a deterioração dos fundamentos econômicos na busca de retornos cada vez maiores. Em vez disso, eles conseguem uma guerra de licitação e enviam preços ainda maiores. A exuberância irracional conduz a fase máxima do ciclo econômico.

Alan Greenspan Quote

O ex-presidente da Reserva Federal, Alan Greenspan, primeiro cunhou a frase em um discurso de 1996 para o American Enterprise Institute.

Em "O Desafio da Banca Central em uma Sociedade Democrática", Greenspan perguntou sobre como banqueiros centrais podiam saber se os valores dos ativos eram muito caros.

- <->

Citação: "Mas como sabemos quando a exuberância irracional aumentou indevidamente os valores dos ativos, que então se tornaram sujeitos a contracções inesperadas e prolongadas como no Japão na última década?" (Fonte: "Discurso ao American Enterprise Institute", Alan Greenspan, 6 de dezembro de 1996.)

Greenspan observou que as taxas de juros baixas criaram ganhos estáveis. Isso levou à complacência por parte dos investidores. Eles ignoraram os riscos, pois buscavam retornos cada vez maiores.

Ele perguntou então se os bancos centrais devem abordar a exuberância irracional com a política monetária. Na época, o Fed não se preocupava com o mercado de ações ou mesmo com os preços imobiliários. Ele notou, porém, que os banqueiros centrais devem se envolver quando sentem que o frenesi especulativo está dirigindo uma bolha perigosa.

Ele concluiu que quando o mercado de ações ou qualquer classe de ativos afetam a economia, os banqueiros centrais devem se envolver.

O uso de Greenspan da frase "exuberância irracional" enviou mercados de ações que caíram no dia seguinte. Os investidores temiam que o Fed aumentasse as taxas de juros para abrandar a economia.

Livro Robert Shiller

Em 2000, o professor de Yale e o economista comportamental, Robert J. Shiller, escreveram um livro intitulado Exuberância Irracional . O livro tornou-se famoso porque explicou a mentalidade do rebanho que criou a bolha de estoque de tecnologia em 2000. Ele também previu o subsequente crash do mercado de ações que levou à recessão de 2001.

Ele lançou uma segunda edição em 2005. Previu a bolha imobiliária e o acidente subsequente. Shiller também apontou como a recessão de 2001 criou a crise financeira. Como os investidores perderam confiança na queda do mercado de ações, eles investiram no setor imobiliário. Isso acabou criando uma bolha lá.

Perigo

O risco de exuberância irracional é que ele cria bolhas de ativos. Está oculto porque parece que os preços estão aumentando por razões válidas.Mas qualquer coisa pode estourar a bolha. Como resultado, o frenesi da ganância se transforma em pânico quando os preços dos ativos retornam aos seus valores do mundo real.

Os investidores vendem a qualquer custo, enviando preços abaixo do seu valor real. O colapso então se espalha para outras classes de ativos. No final, pode retardar o crescimento econômico e criar uma recessão. Veja um crash da bolsa pode causar uma recessão?

Exemplos

O último ciclo de boom-busto aconteceu com os preços do petróleo em 2014. Depois de atingir US $ 100. 14 em junho, os preços do Petróleo Intermediário do Texas Oeste caíram 15% para US $ 53. 45 em 26 de dezembro de 2014.

Foi o último dia de negociação de 2014. Em seguida, caiu para US $ 38. 22 em 28 de agosto de 2015, o menor para o ano. Estes preços baixos começaram a afetar a economia em 2015. Em particular, as empresas de petróleo da U. S. na indústria de petróleo de xisto demitiram os trabalhadores. Mais tarde, em 2015, muitos começaram a desvendar em junk bonds.

O estourar da bolha do preço do petróleo foi em parte em resposta à exuberância irracional no dólar norte-americano. Os investidores aumentaram a força do dólar em 25% em 2014 e 2015. Isso afetou as exportações dos fabricantes, dando um impulso artificial aos seus preços. O produto interno bruto caiu no terceiro trimestre.

O dólar forte também elevou o valor do yuan chinês, que estava vinculado ao dólar. Em resposta, o Banco Popular da China reduziu o valor do yuan em 3% em agosto de 2015. Isso desencadeou uma queda no mercado de ações chinês e suscitou preocupações com as guerras cambiais.

A exuberância irracional também aconteceu com os preços do ouro em 2011. Felizmente, não se espalhou para o resto da economia.

Aconteceu com as notas do Tesouro também. Os preços atingiram um pico em 2012, criando os menores rendimentos em 200 anos. A demanda por tesouros não caiu até o Fed ter começado a aumentar as taxas em 2015.

As bolhas de ativos ocorreram com ações em 2013. Os preços subiram 30%, superando os fundamentos subjacentes.