Junk Bonds: O investimento de obrigações mais sexy que você deve evitar

Você sabe que não deve investir em lixos. Seu CPA não aprovaria isso e seu marido ou esposa ficaria furioso se você fosse descoberto. A culpa o consumiria quando você recusou participações mais respeitáveis, como certificados de depósito ou títulos de grau de investimento. Ainda assim, você não pode deixar de lançar uma olhada nessa categoria especial de títulos corporativos com seus rendimentos muito mais elevados do que a média.

Quando você faz, tudo o que eu pergunto é que você se lembra de investimentos chamativos geralmente aumentam na fumaça, e quando esses bebês caem, eles caem duro. Eles não são chamados de lixo por nada. Eles são, na maioria das vezes, exatamente isso: lixo.

A tentação de adquirir lixos não é difícil de entender. Quando escrevi pela primeira vez este artigo em 16 de julho de 2001, eles estavam oferecendo rendimentos de 10% a 12%. Eu estava recebendo muitas perguntas sobre se e como, para adicioná-los a um portfólio de investimentos. Antes do colapso mais recente e sempre previsível em 2015 e 2016 (seguindo o experiente de volta durante a crise de crédito de 2008-2009), eles haviam atraído os investidores para sua desgraça fiscal em grande parte devido ao longo período de quase- taxas de juros de zero por cento em que os poupadores se encontraram. Às vezes, as pessoas não podem aceitar que a inação é o melhor caminho a seguir. Estacionar o dinheiro em uma conta bancária e não ganhar nada foi uma estratégia superior do que assumir um risco de preço estupido, então deixe-me reiterar: praticamente nunca há um bom momento para o investidor médio comprar junk bonds.

Você pode, e provavelmente deve, passar por toda a sua vida sem possuir um. Não são necessários para criar riqueza. Na verdade, eles são mais propensos a fazer com que você perca a riqueza que você possui.

Ainda assim, se você está interessado em quais lixos são, como funcionam e como eles diferem de um tipo de vínculo relacionado, referidos como "anjos caídos", continue lendo.

Os Fundamentos das Junk Bonds

Agências de classificação de títulos como Fitch, Standard e Poors, e as classificações da Moody's em questões de dívida. Todos os títulos do mundo se enquadram em uma das duas categorias, investment e non investment grade.

Os chamados títulos de grau de investimento têm uma classificação de BBB ou superior (alguns sistemas de modificação de uso, por exemplo, uma taxa de lixo com rating BBB ainda seria grau de investimento, mas classificará abaixo uma classificação de BBB, que ficaria abaixo de BBB +, etc. .). Ao atribuir essa classificação, a agência está dizendo que acredita, com base na posição financeira atual da empresa, no índice de cobertura de juros e nas perspectivas econômicas, que a chance de inadimplência não é substancial. Essas questões muitas vezes têm uma história de pagamentos de juros longos e ininterruptos aos detentores de títulos; Os cupons de obrigações fluem como um relógio.

Emissões de não investment grade, por outro lado, são aquelas que receberam uma classificação de BB ou inferior. Essas obrigações possuem um risco muito maior de inadimplência ou perda de principal. As empresas que emitem esses lubrificantes devem, de alguma forma, incentivar os investidores a arriscar seu dinheiro. Para fazer isso, eles oferecem uma taxa de cupom muito maior do que suas contrapartes de investimento. Ironicamente, isso aumenta o risco inerente porque as empresas que são menos capazes de pagar taxas de juros altos pagam o dobro ou o triplicar suas contrapartes melhor capitalizadas.

Os títulos de lixo eletrônico foram tremendamente populares na geração de aquisições alavancadas e liquidações corporativas (também conhecidas como 1980). Ultimamente, eles apresentaram um ligeiro retorno com um resultado potencialmente desastroso. Pequenos investidores estão comprando sem entender completamente os riscos que eles carregam e, uma vez que eles descobriram, já será tarde demais. A mesma história vai aparecer como parece fazer a cada 10 a 20 anos, uma nova geração aprendendo as lições dolorosas de seus predecessores.

Fallen Angel Bonds versus Junk Bonds

No decorrer da história do negócio, boas empresas às vezes experimentaram problemas que fizeram com que suas classificações de dívida fossem reduzidas. As emissões de obrigações da empresa caem como resultado. Esse tipo de problemas são conhecidos como "anjos caídos". Eles diferem de junk bonds em que eles foram emitidos como grau de investimento e caíram da graça.

A compra de anjos caídos, se feito de forma inteligente, é muito menos especulativa do que a aquisição de lixiviados com a esperança de mantê-los até a maturidade. Este tipo de operação deve ser deixada para aqueles que são capazes de avaliar as finanças de uma empresa e razoavelmente estimar o resultado potencial da situação.

A linha inferior em Investir em Junk Bonds

Evite-os como a praga, a menos que você saiba o que está fazendo. Se você comprá-los, faça isso com total compreensão de que, a menos que você tenha amplos motivos quantitativos para acreditar que sua compra promete segurança de principal, você está especulando, não investindo.

Em caso de dúvida, lembre-se do velho ditado: Mais dinheiro perdeu em Wall Street atingindo um pouco de rendimento extra do que o roubado na extremidade do cano de uma arma.