Risco de liquidez 101

Como um novo investidor, você pode encontrar um conceito conhecido como risco de liquidez. É importante que você entenda o que é o risco de liquidez e porque é importante porque pode representar uma ameaça significativa para seu bem-estar financeiro, a menos que você proteja contra isso. Embora eu tenha explicado como alguns investidores se esforçam para pagar a dívida hipotecária inicial antecipadamente, mas encontram-se quebrados devido à crise de liquidez que criaram para sua casa, eu queria parar de falar sobre as especificidades de como o risco de liquidez pode atacá-lo em outros , formas inesperadas.

Risco de liquidez - A versão curta

Nos termos mais simples, o risco de liquidez refere-se ao risco de que um investimento não tenha um comprador ou vendedor ativo quando estiver pronto para comprá-lo ou vendê-lo . Isso significa que você ficará preso segurando o investimento em um momento em que você precisa de dinheiro. Em casos extremos, o risco de liquidez pode fazer com que você perca grandes perdas, porque você tem que marcar sua propriedade aos preços de venda de fogo para atrair compradores.

Uma das razões para as perdas sofridas pelas empresas financeiras durante a Grande Recessão foi o fato de que essas empresas possuíam títulos ilíquidos. Quando eles encontraram-se sem dinheiro suficiente para pagar as contas do dia-a-dia, eles foram vender esses ativos, mas descobriram que o mercado havia secado completamente. Como resultado, eles tiveram que vender a qualquer preço que pudessem obter - às vezes tão baixos quanto alguns centavos no dólar!

O caso mais famoso é Lehman Brothers, que foi financiado com muito dinheiro a curto prazo.

A administração usou tontamente este dinheiro de curto prazo para comprar investimentos de longo prazo que não eram líquidos - ou melhor, ativos que ficaram ilíquidos após o colapso. Quando o dinheiro de curto prazo foi retirado, a empresa não conseguiu chegar ao dinheiro porque eles não podiam vender os títulos ilimitados de longo prazo com a rapidez suficiente para cumprir as obrigações.

Os acionistas foram quase aniquilados apesar do fato de que Lehman era rentável e tinha um patrimônio líquido de vários bilhões de dólares.

No lado positivo, há oportunidade com risco de liquidez porque outras empresas e investidores que estavam à frente de caixa puderam comprar ativos em dificuldades. Alguns desses investidores "abutre" fizeram uma matança porque tinham balanços que poderiam apoiar a realização de investimentos não líquidos por longos períodos de tempo.

Para compensar os riscos de liquidez, os investidores exigem frequentemente uma maior taxa de retorno do dinheiro investido em ativos ilíquidos. Ou seja, uma pequena empresa não pode ser facilmente vendida na maioria dos casos, pelo que os investidores provavelmente exigirão uma maior taxa de retorno para investir em ações do que eles seria um estoque de chip azul altamente líquido. Da mesma forma, os investidores exigem um retorno muito menor para o dinheiro do estacionamento no banco.

Risco de liquidez - A versão longa

Existem vários tipos diferentes de risco de liquidez, mas só vou ensinar-lhe sobre os três principais que provavelmente afligirão investidores regulares.

• Risco de liquidez # 1 - Ampliação da oferta / oferta: quando uma emergência atinge o mercado ou um investimento individual, você pode ver a oferta e pedir propagação separada, de modo que o fabricante de mercado tenha dificuldade em corresponder aos compradores e vendedores. Ou seja, suas ações da empresa XYZ podem ter um preço de mercado atual de US $ 20, mas a oferta pode ter caído para US $ 14, então você não pode realmente receber os $ 20 que você deseja! Muitas vezes, você vê muito grande perguntar / grandes spreads em ações e títulos finamente negociados, enquanto que os grandes estoques de chips azuis líquidos geralmente se espalham tão baixos quanto um centavo ou dois.
• Risco de liquidez # 2 - Incapacidade de cumprir as obrigações em dinheiro quando o pagamento é devido - Este é o investimento equivalente ao incumprimento de uma dívida. Se uma empresa tem US $ 100 milhões em títulos que atingem o vencimento, espera-se que pague todo o saldo de US $ 100 milhões até a data de vencimento. Na maioria das vezes, as empresas refinanciam essa dívida. Mas o que acontece se os mercados de dívida não estão funcionando, como durante a Grande recessão, quando a crise de crédito tornou impossível emprestar dinheiro? Nesse caso, se a empresa não pudesse apresentar os 100 milhões de dólares, poderia ser levada ao tribunal de falências, mesmo que seja altamente lucrativo. Você se encontrou preso no que poderia ser anos de exercícios legais devido à falta de gerenciamento da empresa para o seu risco de liquidez.
• Risco de liquidez # 3 - Incapacidade de atender às necessidades de financiamento a um preço acessível - É quando é impossível que uma empresa ou outro investimento aumente dinheiro suficiente para funcionar adequadamente e atender às suas necessidades a um preço econômico . A Wal-Mart Stores, Inc., por exemplo, é uma das maiores e mais lucrativas empresas do planeta. Tem dezenas de bilhões de dólares em dívida para otimizar a estrutura de capitalização da empresa. Se os mercados se mudassem amanhã e o Wal-Mart não poderia mais emprestar em 6% e os investidores, em vez disso, exigiam 30%, não fazia sentido que a empresa emita títulos. Com efeito, a liquidez do mercado teria secado completamente e os acionistas da Wal-Mart teriam que se preocupar com a oferta da empresa com dinheiro suficiente para acabar com a totalidade da dívida.

Protegendo-se novamente Risco de liquidez

Existem várias maneiras de ajudar a proteger-se do risco de liquidez. Estes incluem:

• Nunca compre investimentos de longo prazo que não sejam ilíquos, a menos que você possa se dar ao luxo de mantê-los através de recessões terríveis e perda de emprego. Se você precisar de dinheiro em seis meses, não compre um certificado de depósitos de 5 anos ou um prédio de apartamentos.
• Lembre-se de que sua dívida total é menos importante como a quantidade de excesso de dinheiro que você possui depois de fazer seus pagamentos da dívida a cada mês. Os pagamentos fixos de US $ 5 000 por mês são esmagadores para alguém com US $ 6 000 por mês no pagamento a domicílio. Os mesmos pagamentos são um erro de arredondamento para alguém que faz US $ 300.000 por mês. Todo o resto sendo igual, quanto maior a almofada entre o dinheiro que você ganha cada mês e o dinheiro que você paga, menos a chance de você ser pego em uma crise de risco de liquidez.
• Evite investir em empresas que enfrentam risco potencial de liquidez.Existem grandes planos de refinanciamento da dívida que poderiam arriscar o bem-estar da empresa? A empresa possui um sólido balanço com fontes de financiamento de longo prazo, como o patrimônio líquido em vez dos depósitos de curto prazo? Se você não entender o que isso significa, você provavelmente deve manter os fundos de índice de baixo custo e amplamente diversificados.