Gerenciar seu portfólio durante uma recessão

Primeiro, vamos cobrir um pouco de fundo. De acordo com o dicionário, uma recessão é definida como "um período de declínio econômico temporário durante o qual a atividade comercial e industrial é reduzida, geralmente identificada por uma queda no Produto Interno Bruto (PIB) por dois trimestres sucessivos. "Em inglês simples, isso significa que o negócio cai, no conjunto, por seis meses consecutivos. As pessoas param ou reduzem os gastos com restaurantes, móveis novos, carros, jóias e outros itens chamados de "discricionários", enquanto as empresas muitas vezes reduzem as despesas de capital, como maquinaria nova, contratação de funcionários ou movimentação para instalações maiores.

Felizmente, existem medidas gerais que você pode tomar para reduzir potencialmente o dano a longo prazo ao seu patrimônio líquido em tempos de estresse econômico. Como é nosso costume, pegue uma xícara de café, explore esse recurso e considere o que você pode fazer para se proteger e a sua família.

Concentre-se em estoques básicos do consumidor

Não importa o quanto as coisas ruins aconteçam, as pessoas vão descobrir como comer, comprar papel higiênico e aquecer suas casas. Quando o dinheiro é escasso, itens e serviços como esses, conhecidos como "bens de consumo básicos" e "energia", produzem lucros constantemente para as empresas que os fabricam e vendem. Corporações como Procter & Gamble, Clorox e Colgate-Palmolive não são susceptíveis de vender menos pasta de dente, creme para barbear, detergente para roupa e sabão para pratos, a menos que as coisas se sintam realmente, realmente ruins. São bastiões da força financeira em tempos difíceis.

Da mesma forma, "luxos acessíveis", como William Wrigley, Coca-Cola, PepsiCo, Hershey e HJ

Heinz não são susceptíveis de se sentir tão mal de um aperto em relação ao mais amplo mercados, porque um homem ou uma mulher é muito improvável que desista da coque da tarde ou troque para uma barra de chocolate fora da marca porque sofreu um corte salarial ou uma perda de emprego temporária. Na verdade, produtos como o Folgers podem até melhorar quando as pessoas se afastam de US $ 4 e os cappuccinos ainda querem manter nomes de marcas que eles conhecem e confiam.

Algumas empresas, como lojas de penhor e lojas de empréstimo do dia de pagamento, provavelmente irão sofrer fortes aumentos de lucros e negócios, por isso é possível fazer ganhos extraordinários se você não tem dúvidas éticas sobre possuir esse tipo de empresas. Essa é uma decisão que você terá que fazer por si mesmo.

Olhe para empresas com rendimentos elevados de dividendos sustentáveis ​​

Jeremy Siegel, autor e professor respeitado (leia Por que Boring é quase sempre mais rentável), mostrou em sua pesquisa que os dividendos podem diminuir o tempo que leva você a recuperar perdas em um investimento. Isso ocorre porque os dividendos reinvestidos durante as falhas e as correções de mercado compram ações mais baratas que, no futuro, gerarão lucros muito maiores quando o mercado reverter.

Além disso, os estoques de dividendos muitas vezes fazem com que um estoque caia muito menos do que as ações que não pagam dividendos porque se tornaram "suportados pelo rendimento". Imagine que estava assistindo as ações ordinárias do GPE Consulting Group (uma empresa de ficção) em US $ 100 por ação. As ações pagam um dividendo de US $ 5, com 5% (dividendo em dinheiro de US $ 5 dividido por US $ 100 por preço da ação = 0. 05 ou 5. 00%), enquanto os títulos do Tesouro dos Estados Unidos pagam 4. 65%. Perspectivas futuras parecem decentes; não é terrivelmente emocionante, mas tão bom como se pode esperar.

Agora, imagine que há outra empresa, River Rock Chocolate e Ice Cream (outra empresa de ficção) com um preço de $ 100 por ação e nenhum dividendo em dinheiro.

Agora, imagine por um momento o seguinte cenário: o mercado de ações falha. Os investidores estão em pânico, ordenando seus planos 401k para despejar os fundos mútuos de ações, forçando gerentes de dinheiro profissionais a se livrar das ações que eles conhecem são baratos. No início, GPE Consulting Group e River Rock Chocolate e Ice Cream passam a US $ 60 por ação. GPE agora tem um rendimento de dividendos de 8. 33%, enquanto o River Rock continua sua política de não pagamento. Se o gestor do fundo mútuo tem que vender mais ações, qual você acha que ele vai escolher? Eu quase posso garantir que, se as perspectivas para as empresas forem iguais, o dividendo que pagará o estoque faz a próxima rodada enquanto o estoque que não paga dividendos é cortado.

Investidores internacionais, indivíduos ricos e instituições também provavelmente notarão, em algum momento, as ações das empresas que negociam a preços onde o rendimento de dividendos excede grosseiramente as taxas de rendibilidade das obrigações. Se eles acreditam que o pagamento é sustentável (a empresa continuará a fazer lucro suficiente para pagar, ou "servir" seu dividendo na indústria falar), eles estarão inclinados a investir. O resultado final disso é que as carteiras consistindo em mais ações de dividendos geradoras de caixa tendem a ter uma volatilidade muito menor e sofrer quedas mais suaves do que suas contrapartes.

Notavelmente, isso é verdade mesmo quando o dividendo é reduzido desde que o preço das ações diminua com uma porcentagem maior do que o dividendo foi reduzido. Outro benefício é que os dividendos em dinheiro sinalizam para o mercado mais amplo que os lucros reportados na demonstração do resultado são tangíveis. Em tempos de crise financeira, o fato de que uma empresa pode provar que está ganhando dinheiro enviando dinheiro pelo correio fornece muito favor nos olhos coletivos dos investidores.

Em tempos de estresse econômico, a liquidez é o rei. É por isso que, durante uma recessão, você quer muito dinheiro, equivalentes de caixa ou acesso a dinheiro de alguma forma à sua disposição no caso de você perder seu emprego, o mercado de ações falha e você não quer vender suas ações em preços deprimidos, você sofre um corte de salário de algum tipo, está desativado ou você possui um negócio e as vendas começam a cair.

Muitos dos melhores investidores de valor do mundo, incluindo Tweedy Browne e Third Avenue, rotineiramente mantiveram o caixa em seu balanço para servir como "pó seco" quando os mercados caíram. Embora os greenbacks possam servir como um arrasto sobre os retornos quando os mercados estão explodindo, eles podem oferecer benefícios muito grandes quando os preços das ações começam a cair.Enquanto isso, é provável que você colete pelo menos alguns pontos percentuais de interesse ou dividendos do mercado monetário, possivelmente acompanhando a inflação.

Os títulos municipais sem impostos podem ser uma boa escolha para o tipo certo de investidor. Assim, pode o Tesouro conta, títulos, notas, contas de poupança, conta corrente e fundos do mercado monetário. Investidores e instituições profissionais podem entrar em alguns dos instrumentos mais esotéricos, como o papel comercial ou os acordos de recompra, mas essa não é uma área para os inexperientes.

… e Debt Poor

Uma parte importante da redução de seu risco durante uma recessão é reduzir seus pagamentos fixos. A dívida pode ser uma coisa terrível se não for tratada adequadamente porque introduz pagamentos que incluem juros, o que realmente não é nada além do custo de "alugar dinheiro". Seu objetivo é simples e você nunca deve esquecer: você precisa dirigir seus assuntos para que, se você perdesse seu emprego ou sofra uma súbita e inesperada necessidade de dinheiro, você não estaria à beira do desastre. Se as coisas ficam extraordinariamente difíceis, mas você tem uma expectativa razoável de que eles voltem ao normal dentro de um curto espaço de tempo, você pode até usar a sua capacidade de empréstimo expandida para ajudar temporariamente a voar em itens como mantimentos.

Tipicamente, os empréstimos estudantis consolidados e as hipotecas residenciais de baixo custo são menos preocupantes. Sempre há exceções - você provavelmente está com problemas reais se você fizer US $ 25.000 por ano e ter US $ 90.000 em empréstimos estudantis (ainda é possível, então não se desespere!), Mas por causa das vantagens fiscais e taxas de juros relativamente baixas , você é mais provável que tenha problemas ao ter altos saldos de cartão de crédito ou empréstimo de carro. Não só os custos de juros são potencialmente enormes, dependendo da sua classificação de crédito, mas não são dedutíveis, tornando seu custo real relativo a outras formas de dívida substancialmente mais caro. A boa notícia é que você pode encontrar toneladas de grandes recursos lá fora para ajudá-lo a pagar sua dívida para fortalecer seu balanço pessoal.

Mantenha seu saldo de ativos

Investir é tudo sobre racionalidade. Muitos dos modelos de portfólio tradicionais fazem muito pouco sentido para o líder empresarial experiente com conhecimento contábil extensivo e experiência financeira. Para a pessoa média, quem não pode realmente entender o que é uma ação ou porque ele ou ela possui ações de um fundo de índice S & P 500, reduzir a volatilidade (a taxa e a severidade das flutuações de preços) pode ser um objetivo importante. Dessa forma, eles serão menos propensos a despejar ações quando forem baratas por medo.

Este tópico é conhecido como alocação de ativos e foi abordado no artigo especial Introdução à Atribuição de ativos. Em suma, a prática é nada mais do que transferir o dinheiro de um investidor em diferentes classes de ativos, como ações, títulos, fundos mútuos, imóveis, ouro, outras commodities, empresas internacionais, belas artes, etc. A teoria é baseada na idéia de que nem todos os mercados estão correlacionados - ou seja, quando alguém desce e outros podem permanecer intocados ou mesmo aumentar.Assim, o investidor tem menos probabilidade de entrar em pânico, os dividendos podem ser reinvestidos, os planos de média de custo do dólar seguidos e o gerente de riqueza protegeu o cliente do seu desejo psicológico de "conquistar" o mercado pelas tendências comerciais.

Um exemplo perfeito são membros da minha própria família extensa que, após o crash do mercado de ações do 11 de setembro, vendeu as ações em seus planos de 401k a preços baixos e sujos porque não queriam "perder mais dinheiro". "Embora isso possa fazer sentido para um comerciante do dia especular sobre a direção de curto prazo de ações de menor qualidade, ele não segura água para investidores de longo prazo que estão comprando empresas de blue chip, reinvestir seus dividendos e continuar trabalhando. Eles se mudaram para os fundos do mercado monetário em um momento em que as taxas eram mais baixas do que tinham sido em quase meio século, apenas para ganhar retornos anêmicos, enquanto Wall Street finalmente se recuperou e disparou. Para este tipo de investidor, um portfólio equilibrado pode reduzir seu medo porque você não verá uma correlação direta com nenhuma das principais áreas do mundo financeiro.

Você sempre ouve pessoas falando sobre a diversificação de seus ativos, mas quase nunca sobre seus geradores de caixa! A pior coisa que pode acontecer com seu portfólio durante uma recessão é que você perde sua capacidade de gerar renda e é forçado a vender ativos para cobrir despesas de vida. O problema é que você está vendendo em um momento em que os títulos (ações, títulos, etc.) que você possui são susceptíveis de serem baratos! Quem quer vender sua casa em um mercado para baixo? No entanto, é precisamente o que muitas pessoas fazem porque perdem um emprego ou a fábrica é forçada a reduzir suas horas, e eles têm a opção de gastar suas economias e usar cartões de crédito, muitas vezes com altas taxas de juros. Isso não seria necessário se não fosse pela realidade estranha que muitas famílias não reduzissem as despesas rapidamente o suficiente quando a renda cai.

Além do fundo de backup de emergência, pode ser prudente estabelecer seu próprio gerador de caixa de backup controlado para servir como fonte de renda para sua família. No começo da minha carreira, minha obsessão foi com a criação desses "geradores de caixa" que trariam capital de investimento, não importa o que fiz com o meu dia. Durante a faculdade, eu estaria sentado em uma cafeteria lendo relatórios anuais e coletando dividendos, royalties, juros e taxas de meus projetos e investimentos passados, enquanto meus amigos trabalhavam em lojas de varejo e restaurantes, vendendo seu tempo para um salário muito menor. Essa abordagem foi fundamental para o meu sucesso, porque não vim de uma família rica e sabia que uma das formas mais seguras para construir meu patrimônio líquido seria concentrar-se em itens escaláveis ​​- onde eu poderia ser pago por unidades sucessivas vendidas após o trabalho já estava pronto. Em outras palavras, eu prefiro ser o cara que criou um novo tipo de batom e vendeu milhões de unidades em vez de cortar gramados porque cada excesso de batom gerou lucros, mas não exige muito esforço adicional ainda para ganhar mais dinheiro no negócios de cuidados com o gramado, eu precisaria colocar mais horas e contratar mais pessoas.

Dezenas de milhões de pessoas agora geram excesso de caixa vendendo produtos na Ebay. Pense nisso - teria sido quase incompreensível há vinte anos. Se você pode encontrar um produto que as pessoas desejam e podem vendê-lo a um preço com margens bastante atraentes, você vai trazer mais capital para sua vida. Se você usar isso para amortecer seus investimentos, criar uma reserva de caixa e pagar sua dívida, você achará que não confia tanto no seu trabalho, liberando você da prisão emocional de dependência. Outros usam seus empregos diários para financiar projetos como lavagem de carros, unidades de armazenamento ou abertura de uma loja de presentes. Nada disso é uma coisa certa e pode realmente perder dinheiro se você não for cuidadoso, mas desde que as coisas funcionem bem e a gerência é capaz, é possível obter lucro.

Considere investir em bens tangíveis

Se uma recessão for acompanhada pela chance de aumento da inflação - o que não é um dado - você pode querer considerar investir em algum tipo de ativo tangível que provavelmente não será afetado por uma queda no poder de compra do dólar. No mercado atual, os investidores que têm grande crédito, muito dinheiro e pouca dívida podem encontrar roubos absolutos no setor imobiliário, recuperando imóveis por muito menos do que vendiam por apenas alguns anos atrás. Esta abordagem baseada em valor é o coração da declaração feita muitas vezes por Warren Buffett que você deveria: "seja ganancioso quando outros temem e têm medo quando outros são gananciosos. "

O único cuidado é que há evidências históricas consideráveis ​​que sugerem que a riqueza real, pós-imposto, ajustada à inflação é muito mais difícil de gerar nos mercados de commodities e imobiliários, pois é possuir empresas e ações comuns. Claro, sempre há exceções, mas em uma base de compra e retenção, eles não me parecem atraentes para o investidor médio que não tem um alto nível de conhecimento sobre macroeconomia e tendências de uso de metais versus inventário níveis, por exemplo. A teoria afirma que esses tipos de investimentos poderiam compensar o prejuízo que é feito durante os tempos inflacionários em títulos e outros investimentos de renda fixa.

Não há dúvida de que o século 21 pertence à China e à Índia. A União Europeia está agora a surgir nos anos que se seguiram à introdução do modelo de moeda do euro. Uma implicação para o portfólio de um investidor é que haverá muita criação de riqueza fora das fronteiras dos Estados Unidos da América. Como um país, nos encontramos na mesma posição que a Grã-Bretanha durante o século XIX, quando o pai de JP Morgan estava dirigindo suas operações bancárias de Londres e enviando o capital para a nossa república nascente, investindo nossa infraestrutura e corporações com a esperança de grandes lucros e qualquer coisa - vai o capitalismo.

Embora isso certamente inclua alguns desafios à medida que nossa sociedade se ajusta às mudanças, há dinheiro a ser feito e prosperidade a ser aproveitada aproveitando a nova economia global.Vários dos meus fundos mútuos favoritos oferecidos por empresas como Third Avenue e Tweedy Browne (divulgação completa: minha família e eu temos investimentos com essas empresas) já oferecem contas privadas (contas gerenciadas separadamente) para indivíduos de alto patrimônio líquido e fundos mútuos para as massas que investem extensivamente em todo o mundo.

Estes são componentes importantes em um portfólio global por causa do velho ditado de que "quando o U. S. espirra, o mundo fica frio", pode não ser verdade no futuro. Para um portfólio resistente à recessão, os ativos internacionais geralmente podem ser não correlacionados com as realidades financeiras de volta para casa, proporcionando um bom buffer. No entanto, a regra fundamental de que Price é Paramount ainda se aplica. Não é suficiente comprar um bom estoque, em uma indústria boa, operando de um país em crescimento, porque se você pagar demais, você vai perder dinheiro. É simples assim.

Procure por Bull Bulls ocultos durante uma recessão

O ex-gerente de fundos de hedge, Jim Cramer, é famoso por dizer "sempre há um mercado de touro em algum lugar. "Ele está absolutamente certo. Não importa o quão ruim a economia, não importa quão terrível seja o mercado de trabalho, nem quanto alto o custo da dívida, sempre há um bolso do mundo onde é incrivelmente fácil ganhar dinheiro devido a circunstâncias que convergiram. Se você não sente como se possuísse as habilidades, a experiência, o temperamento e a experiência necessários para encontrá-los nos mercados financeiros, você pode ser mais adequado para criá-los. Uma recessão, afinal, significa que a economia geral está diminuindo - isso não significa que você não pode aumentar sua renda!

Algumas empresas podem experimentar preços decrescentes, enquanto o lucro por ação passa pelo telhado. Essas oportunidades não ocorrem todos os dias, mas, quando o fazem, você pode ter certeza de que você tem uma chance muito maior de ser recompensado maravilhosamente cinco ou dez anos pela estrada. Durante a menor recessão, eu estava pegando partes de estoque em um varejista adolescente em rápida expansão que havia caído em preços de venda ao fogo. Hoje, com os dividendos reinvestidos, o valor de cada ação aumentou várias vezes, apesar do colapso das ponto-com, da guerra contra o terrorismo, da dívida nacional mais alta e da queda do dólar. Por quê? Alguns trimestres de recessão não são susceptíveis de fazer os adolescentes gastar menos no longo prazo com jeans ou camisas polo de moda. Quero dizer, se você é pai, quando foi a última vez que seu filho ou filha entrou na porta e disse: "Não vou fazer compras na [inserir empresa aqui] devido à recente contratação no Produto Interno Bruto"?

Embora a mídia faça um grande ruído quando um país está dentro, ou pensado para se aproximar, de uma recessão, o fato é que não é o fim do mundo. Se você conduz seus negócios de forma conservadora, não dependa inteiramente do seu dia de trabalho por sua renda, e muito dinheiro na mão enquanto se vangloria de uma dívida pequena ou nenhuma, você vai ficar bem. Da mesma forma, se você executar o seu próprio negócio e se concentrar em manter os custos baixos, as margens são suficientemente altas e reduzir as despesas em linha, provavelmente você vai sair antes do jogo, usando essas desacelerações para a média de dólares em sua carteira.Em retrospectiva, muitos gerentes de portfólio profissionais estavam usando a recessão de 2001 para comprar ações em empresas que mais tarde aumentariam exponencialmente.

Este conselho é mais difícil de seguir para aqueles atolados com grandes contas de empréstimo de estudantes ou aqueles que tentam criar uma família. Quando sobrecarregado com um pagamento de hipoteca, empréstimos de carro, fórmula de bebê e dívida de cartão de crédito, a idéia de não confiar em um emprego pode ser aterrorizante. No entanto, nessas circunstâncias, é ainda mais importante que você recuse a prova da sua vida, mesmo que seja muito mais difícil do que para alguém jovem, desapegado e altamente remunerado.

Aqueles que estudaram o valor do tempo do dinheiro sabem que podem décadas alcançar uma verdadeira independência financeira e estatisticamente, é provável que você enfrente muitas recessões durante esse período, talvez até uma depressão. Assim como entrar em forma, ganhar sua educação ou criar crianças bem sucedidas, construir sua fortuna e se tornar rico não é fácil. Na verdade, às vezes, pode ser francamente frustrante, doloroso e exasperante. Mas no final, vale a pena se você o fez de forma honesta, habilmente e admiravelmente.