Análise de fundo mútuo: Melhores coisas para analisar e o que ignorar

A análise de fundos mútuos não precisa ser tão complexa quanto a maioria das fontes de mídia financeira e alguns conselheiros de investimento geralmente se comunicam. Existem centenas de pontos de dados para pesquisar e analisar. No entanto, você só precisa conhecer as melhores coisas para pesquisar e analisar e ignorar os outros.

Veja o que analisar quando faz pesquisa de fundo mútuo:

Razão de despesa

Os fundos mútuos não correm a si mesmos. Eles precisam ser gerenciados e esta gestão não é gratuita! As despesas para operar um fundo mútuo podem ser tão envolvidas como uma corporação. Mas tudo o que você precisa saber é que as despesas mais altas nem sempre se traduzem em retornos de fundos mútuos mais altos. De fato, as despesas mais baixas geralmente se traduzem em retornos mais altos, especialmente em longos períodos de tempo.

Mas qual taxa de despesas é alta? Qual é o melhor? Ao fazer sua pesquisa, lembre-se dos rácios de despesas médias para fundos mútuos. Aqui estão alguns exemplos:

Fundos de ações de grande capitalização: 1. 25%
Fundos de ações de médio porte: 1. 35%
Fundos de ações de pequena capitalização: 1. 40%
Estoque estrangeiro Fundos: 1. 50%
Fundos do índice S & P 500: 0. 15%
Fundos de obrigações: 0. 90%

Nunca compre um fundo de investimento com taxas de gastos superiores a estes! Observe que a despesa média varia por categoria do fundo. A razão fundamental para isso é que os custos de pesquisa para o gerenciamento de portfólio são mais altos em certas áreas de nicho, como ações de pequena capital e ações estrangeiras, onde a informação não está tão pronta quanto as grandes empresas nacionais. Também os fundos do índice são gerenciados passivamente. Portanto, os custos podem ser mantidos extremamente baixos.
Funcionalidade do gerente (para fundos ativamente gerenciados)

A estrutura do gerente refere-se ao tempo, usualmente medido em anos, um gerente de fundo mútuo ou equipe de gerenciamento tem gerenciado um determinado fundo mútuo.

O mandato do gerente é mais importante para saber quando investir em fundos de investimento gerenciados ativamente. Os gerentes de fundos gerenciados ativamente estão tentando ativamente superar um benchmark particular, como o S & P 500; enquanto o gerente de um fundo de gestão passiva apenas está investindo nos mesmos títulos que o benchmark.

Ao analisar o desempenho histórico de um fundo mútuo, certifique-se de confirmar que o gerente ou a equipe de gerenciamento vem gerenciando o fundo para o período de tempo que você está revisando. Por exemplo, se você é atraído pelo retorno de 5 anos de um fundo mútuo, mas o mandato do gerente é de apenas um ano, o retorno de 5 anos não é significativo para tomar a decisão de comprar esse fundo.
Número de participações

As participações de um fundo mútuo representam os títulos (ações ou títulos) detidos no fundo. Todas as participações subjacentes se combinam para formar um único portfólio. Imagine um balde cheio de pedras.O balde é o fundo mútuo e cada rocha é uma ação simples ou de títulos. A soma de todas as rochas (ações ou títulos) é igual ao número total de explorações.

Em geral, os fundos mútuos têm uma faixa ideal para o número total de participações e esse intervalo depende da categoria ou tipo de fundo. Por exemplo, espera-se que os fundos do índice e alguns fundos de obrigações tenham um grande número de participações, muitas vezes em centenas ou mesmo milhares de ações ou títulos. Para a maioria dos outros fundos, há desvantagens de ter poucas ou demais participações.

Normalmente, se um fundo tiver apenas 20 ou 30 participações, a volatilidade e o risco podem ser significativamente altos, pois há menos participações com maior impacto no desempenho do fundo mútuo. Por outro lado, se um fundo tiver 400 ou 500 participações, é tão grande que seu desempenho provavelmente será semelhante a um índice, como o S & P 500. Neste caso, um investidor também pode comprar um dos melhores S & P 500 fundos indexados em vez de manter um fundo de ações de grande capitalização com centenas de participações.

O fundo com pequenas participações é como o pequeno barco no mar que pode se mover rapidamente, mas também é vulnerável às ocasionais grandes ondas. No entanto, o fundo com muitas explorações é tão grande que não pode ser prejudicado tanto pela mudança de águas, mas não pode se afastar de uma geleira que pode rasgar seu casco e afundar como o Titanic.

Procure um fundo com pelo menos 50 participações, mas inferior a 200. Isso pode garantir o tamanho "apenas correto" que não é muito pequeno ou muito grande. Lembre-se da regra de maçãs a maçãs e veja as médias para uma determinada categoria de fundo mútuo. Se o fundo que você está analisando for muito menor ou maior no número total de participações do que sua respectiva média de categoria, você pode querer aprofundar para ver se esse fundo é bom para você.

Além disso, você quer ver se o fundo que você está analisando se encaixa com os outros fundos em sua carteira. Um fundo com apenas 20 participações pode ser arriscado por conta própria, mas pode funcionar como parte de uma combinação diversificada de fundos mútuos dentro de seu próprio portfólio.
Desempenho a longo prazo

Ao pesquisar e analisar investimentos, especialmente fundos mútuos, é melhor analisar o desempenho a longo prazo, que pode ser considerado um período de 10 ou mais anos. No entanto, "longo prazo" geralmente é usado de forma frouxa em referência a períodos que não são de curto prazo, como um ano ou menos. Isso ocorre porque os períodos de 1 ano não revelam informações suficientes sobre o desempenho de um fundo mútuo ou a capacidade de um gerente de fundos de gerenciar uma carteira de investimentos através de um ciclo de mercado completo, que inclui períodos de recessão e crescimento e inclui um mercado de mercado e urso . Um ciclo de mercado completo geralmente é de 3 a 5 anos. É por isso que é importante analisar o desempenho para os retornos de 3 anos, 5 anos e 10 anos de um fundo mútuo. Você quer saber como o fundo fez através dos altos e baixos do mercado.

Muitas vezes, um investidor de longo prazo emprega uma estratégia de compra e retenção, onde os fundos mútuos são selecionados e comprados, mas não alterados significativamente por vários anos ou mais.Esta estratégia também tem sido carinhosamente rotulada como estratégia de portfólio preguiçoso.

Um investidor de longo prazo pode dar ao luxo de assumir mais riscos de mercado com seus investimentos. Portanto, se eles não se importam em assumir um alto risco relativo, eles podem optar por construir uma carteira agressiva de fundos mútuos.
Rácio de Volume de Negócios

O Rácio de Volume de Negócios de um fundo mútuo é uma medida que expressa a percentagem das participações de um determinado fundo que foram substituídas (cedidas) durante o ano anterior. Por exemplo, se um fundo de investimento investe em 100 ações diferentes e 50 deles são substituídos durante um ano, o índice de rotatividade seria de 50%.

Um baixo índice de rotação indica uma estratégia de compra e retenção para fundos de investimento gerenciados ativamente, mas é naturalmente inerente a fundos de gestão passiva, como fundos indexados e fundos negociados em bolsa (ETFs). Em geral, e todas as outras coisas sendo iguais, um fundo com maior volume de negócios relativo terá custos de negociação mais elevados (Razão de Despesas) e maiores custos tributários, do que um fundo com menor volume de negócios. Em resumo, menor volume de negócios geralmente se traduz em maiores retornos líquidos .

Alguns tipos de fundos mútuos ou categorias de fundos, tais como fundos de obrigações e fundos de ações de pequeno capital, terão, naturalmente, um volume de negócios relativo elevado (até 100% ou mais), enquanto outros tipos de fundos, como os fundos indexados, terão menor volume de negócios relativo (menos de 10%) em comparação com outras categorias de fundos.

Geralmente, para todos os tipos de fundos de investimento, um baixo índice de rotatividade é inferior a 20% a 30% e um alto volume de negócios é superior a 50%. A melhor maneira de determinar o volume de negócios ideal para um determinado tipo de fundo mútuo é fazer uma comparação de "maçãs com maçãs" com outros fundos na mesma categoria média. Por exemplo, se o fundo médio de ações de pequena capitalização tiver um índice de rotatividade de 90%, você pode optar por buscar fundos de pequena capitalização com volumes de negócios significativamente abaixo dessa marca média.
Eficiência fiscal (contas tributáveis)

Este ponto de dados de pesquisa é apenas para fundos de pesquisa que serão colocados em uma conta de corretagem tributável (não uma conta de imposto diferido, como um IRA ou 401k). Os investidores em fundos mútuos são muitas vezes confusos e surpresos quando recebem um formulário de 1099 que diz que eles tinham renda de dividendos ou que receberam distribuições de ganhos de capital.

O erro básico aqui é uma simples supervisão: os investidores em fundos mútuos geralmente ignoram como seus fundos são investidos. Por exemplo, os fundos de investimento que pagam dividendos (e, portanto, geram receita de dividendos tributáveis para o investidor) estão investindo em empresas que pagam dividendos. Se o investidor de fundo mútuo não tiver conhecimento das participações subjacentes de um fundo mútuo, eles podem se surpreender com dividendos ou ganhos de capital que são transferidos para o investidor pelo fundo mútuo. Em outras palavras, o fundo mútuo pode gerar dividendos e ganhos de capital que são tributáveis sem o conhecimento do investidor. Isso é até o 1099-DIV vem por correio.

A lição básica aqui é colocar fundos que geram impostos em uma conta de imposto diferido para que você continue aumentando seu crescimento de dinheiro.Se você tem contas que são não diferidas, como uma conta de corretagem individual regular, você deve usar fundos mútuos que sejam fiscalmente eficientes.

Um fundo mútuo é dito ser fiscal eficiente se for tributado a uma taxa mais baixa em relação a outros fundos mútuos. Os fundos com impostos eficientes gerarão níveis médios mais baixos de dividendos e / ou ganhos de capital em relação ao fundo mútuo médio. Por outro lado, um fundo que não é eficiente nos impostos gera dividendos e / ou ganhos de capital a uma taxa relativa mais alta do que outros fundos mútuos.

Os fundos fiscalmente eficientes geram pouco ou nenhum dividendo ou ganhos de capital. Portanto, você quer encontrar tipos de fundos mútuos que correspondam a esse estilo se você quiser minimizar impostos em uma conta de corretagem regular (e se seu objetivo de investimento é crescimento - não renda). Primeiro, você pode eliminar os fundos que normalmente são menos eficientes.

Os fundos mútuos que investem em grandes empresas, como os fundos de ações de grandes capitais, normalmente produzem maiores dividendos relativos, porque as grandes empresas geralmente passam alguns de seus lucros junto aos investidores sob a forma de dividendos. Os fundos de obrigações produzem naturalmente rendimentos de juros recebidos das participações de títulos subjacentes, por isso também não são tributáveis. Você também precisa ser cauteloso de fundos de investimento gerenciados ativamente porque eles estão tentando "vencer o mercado" comprando e vendendo ações ou títulos. Assim, eles podem gerar ganhos de capital excessivos em comparação com fundos administrados passivamente.

Portanto, os fundos que são eficientes em termos de impostos são, geralmente, orientados para o crescimento, como os fundos de ações de pequeno capital e os fundos que são gerenciados passivamente, como os fundos do índice e os Fundos negociados em bolsa (ETFs).

A maneira mais básica de saber se um fundo é eficiente em termos de impostos ou não é eficiente em impostos, observando o objetivo declarado do fundo. Por exemplo, um objetivo de "crescimento" implica que o fundo deterá ações de empresas que estão crescendo. Essas empresas geralmente reinvestir seus lucros de volta para a empresa - para crescer. Se uma empresa quiser crescer, eles não pagarão dividendos aos investidores - eles irão reinvestir seus lucros na empresa. Portanto, um fundo de investimento com um objetivo de crescimento é mais eficiente em termos fiscais porque as empresas nas quais o fundo investe estão pagando pouco ou nenhum dividendo.

Além disso, os fundos indexados e os ETFs são fiscalmente eficientes porque a natureza passiva dos fundos é tal que há pouco ou nenhum volume de negócios (compra e venda de ações) que podem gerar impostos para o investidor.

Uma maneira mais direta e confiável de saber se um fundo é eficiente em termos de impostos é usar uma ferramenta de pesquisa on-line, como a Morningstar, que fornece classificações básicas de eficiência tributária ou "rendimentos ajustados por impostos" em comparação com outros fundos. Você vai querer procurar retornos ajustados por impostos que estejam próximos dos "retornos antes de impostos". Isso indica que o retorno líquido do investidor não foi corroído por impostos.

O objetivo final para o investidor sábio é manter os impostos no mínimo porque os impostos são um obstáculo para o retorno geral do portfólio de fundos mútuos.No entanto, há algumas exceções alternativas a esta regra geral. Se o investidor tiver apenas contas diferidas, como IRAs, 401 (k) s e / ou anuidades, não há preocupação com a eficiência tributária porque não há impostos correntes devidos enquanto detêm os fundos em uma ou todas essas contas tipos. No entanto, se o investidor tiver apenas contas de corretagem tributáveis, eles podem tentar concentrar-se em manter apenas fundos de índice e ETFs.
Categoria do fundo mútuo

Ao pesquisar fundos, é importante saber qual tipo de fundo ou categoria você precisa para começar ou completar seu portfólio.

Os fundos mútuos são organizados em categorias por classe de ativos (ações, títulos e caixa) e depois categorizados por estilo, objetivo ou estratégia. Aprender como os fundos mútuos são classificados ajuda um investidor a aprender a escolher os melhores fundos para fins de alocação de ativos e diversificação. Por exemplo, existem fundos mútuos de ações, fundos mútuos de títulos e fundos mútuos do mercado monetário. Os fundos de ações e títulos, como tipos de fundos primários, possuem dezenas de subcategorias que descrevem ainda mais o estilo de investimento do fundo.

Os fundos de ações são categorizados primeiro pelo estilo em termos da capitalização de mercado média (tamanho de uma empresa ou empresa igual ao preço da ação vezes do número de ações em circulação):

Os tipos de fundos de títulos e como eles são categorizados pode ser melhor entendido revisitando o básico dos títulos. As obrigações são essencialmente IOUs emitidas por entidades, como o governo ou corporações dos EUA, e os fundos de investimento de títulos são categorizados principalmente pelas entidades que desejam emprestar dinheiro ao emitir títulos:
Style Drift

A deriva de estilo é menos conhecida problema potencial para fundos de investimento, especialmente fundos gerenciados ativamente, onde o gerente do fundo vende de um tipo de segurança e compra mais de um outro tipo que talvez não tenha sido parte do objetivo original do fundo. Por exemplo, um fundo mútuo de ações de grande capital pode "drift" em direção ao estilo de mid-cap se o gerente vê mais oportunidades em áreas de capitalização menores.

Ao fazer sua pesquisa, não deixe de analisar a história do estilo do fundo. A Morningstar faz um bom trabalho ao fornecer essa informação.
R-Squared

R-squared (R2) é uma medida estatística avançada que os investidores podem usar para determinar a correlação de um investimento particular com (similaridade) com um determinado benchmark. Os iniciantes não precisam saber disso no início, mas é bom saber. R2 reflete a porcentagem de movimentos de um fundo que pode ser explicada por movimentos em seu índice de referência. Por exemplo, um R-quadrado de 100 indica que todos os movimentos de um fundo podem ser explicados por movimentos no índice.

Em diferentes palavras, o índice de referência é um índice, como o S & P 500, que recebe um valor de 100. O R-squared de um fundo específico pode ser considerado uma comparação que revela o quão semelhante o fundo executa para o índice. Se, por exemplo, o R-squared do fundo é 97, significa que 97% dos movimentos do fundo (altos e baixos em desempenho) são explicados por movimentos no índice.

R-squared pode ajudar os investidores na escolha dos melhores fundos, planejando a diversificação de sua carteira de fundos. Por exemplo, um investidor que já detém um fundo do índice S & P 500 ou outro fundo com um R-quadrado alto para o S & P 500, queremos encontrar um fundo com menor correlação (menor R-quadrado) para garantir que eles estejam construindo um carteira de fundos mútuos diversificados.

R-squared também pode ser útil na revisão de fundos existentes em um portfólio para ter certeza de que seu estilo não "derivou" em direção ao benchmark. Por exemplo, um fundo de ações de médio prazo pode crescer em tamanho e o gerente do fundo pode comprar cada vez maiores estoques de grandes capitais ao longo do tempo. Eventualmente, o que era originalmente um fundo de ações de médio prazo quando você comprou, agora é um fundo que se assemelha ao seu fundo do Índice S & P 500.
Sobreposição de fundos

Ao adicionar novos fundos, certifique-se de que não está investindo em uma área que já possui em seu portfólio. A sobreposição ocorre quando um investidor possui dois ou mais fundos de investimento que possuem valores mobiliários similares. Para um exemplo simples, se um investidor possui dois fundos de investimento de ações e ambos investem em muitos dos mesmos estoques, as semelhanças criam um efeito de reduzir os benefícios da diversificação ao aumentar a exposição a essas mesmas ações - um aumento indesejado no risco de mercado .

Imagine um diagrama de Venn com dois círculos, cada um representando um fundo mútuo, sobrepondo-se no centro. Como investidor, você não quer muito uma interseção entre os círculos - você quer a menor quantidade de sobreposição possível. Por exemplo, tente não ter mais de um fundo de ações ou índices de grande capital, um fundo de ações estrangeiro, um fundo de ações de pequena capitalização, um fundo de títulos e assim por diante.

Se você preferir ter vários fundos, ou você tem um plano 401 (k) com escolhas limitadas, você pode detectar a sobreposição de fundos olhando para um dos melhores sites de pesquisa para analisar fundos mútuos e veja R-squared (R2 ).

Aviso: As informações contidas neste site são fornecidas apenas para fins de discussão e não devem ser interpretadas como conselhos de investimento. Em nenhuma circunstância, essa informação representa uma recomendação para comprar ou vender valores mobiliários.

Valor liquidativo (NAV)

Os erros comuns que os investidores iniciam são confundir o preço com o valor e confundir o preço com o Valor Patrimonial Líquido (NAV). O valor liquidativo de um fundo mútuo não é preço, mas sim um valor total dos títulos no fundo, menos os passivos, divididos por ações em circulação. Para fins práticos, no entanto, o NAV pode ser considerado "um preço". No entanto, um preço mais elevado não indica um valor maior e um preço mais baixo não indica um valor ruim ou uma pechincha. Bottom line: ignore NAV; não tem nada a ver com o valor ou o potencial do fundo mútuo em si.
Desempenho a curto prazo

A maioria dos investidores em fundos mútuos deve ignorar o desempenho a curto prazo ao fazer sua pesquisa porque a maioria dos fundos de investimento não são adequados para curtos períodos de investimento; Eles são projetados para objetivos de investimento intermediários a longo prazo (3 a 10 anos ou mais). A curto prazo, no que diz respeito ao investimento, geralmente se refere a um período inferior a 3 anos.Isso também é geralmente verdadeiro para classificar os investidores, bem como títulos de títulos. Na verdade, muitos títulos de investimento, incluindo ações, fundos de investimento e alguns títulos e fundos de investimento em títulos, não são adequados para períodos de investimento inferiores a 3 anos.

Por exemplo, se um consultor de investimento faz perguntas para avaliar sua tolerância ao risco, eles estão buscando determinar quais tipos de investimento são adequados para você e seus objetivos de investimento. Portanto, se você disser ao seu conselheiro seu objetivo de investimento é economizar para férias que você planeja demorar dentro de 2 anos, você seria categorizado como um investidor de curto prazo. Portanto, os tipos de investimento de curto prazo seriam ideais para essa meta de poupança.

Os títulos e os fundos de títulos são classificados como de curto prazo se o respectivo prazo de vencimento (ou mais exatamente o que é denominado duração) é entre 1 e 3. 5 anos.

Ao pesquisar e analisar investimentos, especialmente fundos de investimento gerenciados ativamente, um período de 1 ano não fornece uma visão confiável sobre as perspectivas de um determinado fundo para se apresentar bem no futuro. Isso porque os períodos de 1 ano não revelam informações suficientes sobre a capacidade de um gerente de fundos de gerenciar uma carteira de investimentos através de um ciclo de mercado completo, que inclui períodos de recessão e crescimento, e inclui um mercado de touro e urso.

Um ciclo de mercado completo geralmente é de 3 a 5 anos. É por isso que é importante analisar o desempenho para os retornos de 3 anos, 5 anos e 10 anos de um fundo mútuo. Você quer saber como o fundo fez através dos altos e baixos do mercado. Portanto, o curto prazo (menos de 3 anos) não é uma consideração ao pesquisar fundos mútuos para investimentos de longo prazo.
Manager Tenure (For Index Funds)

Sim, a sua memória está correta: é aconselhável analisar o mandato do gerente ao pesquisar fundos mútuos gerenciados ativamente, o que faz todo o sentido. No entanto, não faz sentido analisar o mandato do gerente para os fundos do índice. Deixe-me explicar …

Os fundos do índice são gerenciados passivamente, o que significa que eles não são projetados para "vencer o mercado"; Eles são projetados para combinar um índice de referência, como o S & P 500. Portanto, o gerente do fundo não é realmente um gerente; eles simplesmente estão comprando e vendendo títulos para copiar algo que já existe.