Opção Ilusões

Quando entramos em uma troca de opção, na maioria das vezes os negócios são diretos, e até mesmo o comerciante novato entende os resultados do comércio; Eu. e. , quanto dinheiro ganhou ou perdeu. Um exemplo óbvio ocorre quando comprar ou vender uma opção . É fácil determinar quando o comércio ganhou / perdeu dinheiro.

No entanto, existem situações em que um comerciante pode acreditar que ele / ela perdeu dinheiro, quando, na realidade, o comerciante deve entender que o comércio resultou em lucro.

Tudo o que é necessário para entender completamente o processo é uma maneira lógica de pensar. Alguns exemplos seguem:

1) Escrevendo chamadas cobertas .
Digamos que você compre ações em US $ 38 por ação e escreva uma opção de compra de 2 meses cujo preço de exercício seja de US $ 40, cobrando um prêmio de $ 1. Se o tempo passar, a expiração chega, e o estoque é cotado em US $ 44 por ação, o proprietário da opção de compra elegerá exercer seus direitos para comprar seu estoque em US $ 40 por ação e você irá estar. Esse aviso informa que você vendeu suas ações em US $ 40, de acordo com as condições do contrato de opção .

Este é um resultado maravilhoso porque você comprou ações em US $ 38, vendeu a US $ 40 e também conseguiu manter o prêmio de opção de $ 100 (preço no qual você vendeu a opção). No momento em que você decidiu escrever a opção de chamada, a possibilidade de alcançar esse resultado apelou para você - e por que não seria? A idéia de ganhar US $ 300 em um investimento de $ 3, 700 (8. 1%) em apenas dois meses é muito atraente - especialmente quando você não tem nenhuma expectativa de que o preço das ações possa aumentar até US $ 44.

O comerciante de opções pouco sofisticado pode sentir que perdeu dinheiro do comércio, porque o estoque poderia ter sido vendido @ $ 44 por ação, e ele / ela colecionou (contando o prêmio da opção) apenas US $ 41 por compartilhar. Esta é uma maneira de pensar (uma mentalidade) que deve ser evitada se você tiver alguma esperança de se tornar um comerciante bem sucedido a longo prazo.

Certo, é bom coletar o lucro máximo possível de todos os negócios (ou mesmo de um único comércio), mas exorto você a não analisar os resultados do seu negócio de acordo com o que você "woulda, coulda ou shoulda" fez.

Você não precisou comprar este estoque, mas você fez, e acabou por ser uma boa decisão. Você não precisou escrever a opção de compra, mas fez, e contribuiu com US $ 100 extra para seu lucro total. Como isso pode resultar em "dinheiro perdido?"

Lembre-se de uma coisa sobre as opções de venda : O vendedor da opção não está competindo com o comprador da opção. Não é um caso em que se ganha e o outro perde. O comprador e o vendedor têm suas próprias razões para fazer o comércio, e cada um pode ganhar usando a opção de atingir um objetivo de investimento específico.Neste exemplo, você "ganhou" cobrando o prêmio e podendo vender o estoque em seu preço-alvo original (o preço de exercício). Lembre-se, se você NÃO quer vender ações, então não escreva chamadas cobertas.

Ao negociar, se você é capaz de tomar boas decisões - no momento em que as decisões comerciais são tomadas - então você será um vencedor. Se você se arrepender de decisões e continuar chutando-se por ganhar menos do que a soma máxima possível, então passará muito tempo sentindo pena por si mesmo, e não há tempo suficiente para se felicitar de mais uma troca vencedora.

2) Venda de opções de venda nua - e venda colocar spreads .
NOTA: Os princípios idênticos se aplicam ao vender chamadas nulas, mas as colocações são a escolha preferida entre os comerciantes. Um dos motivos para isso é porque a maioria dos corretores proibiu a venda de opções de chamadas nulas.

Uma das estratégias de opções conservadoras para investidores é a venda de opções de venda nua. Ele tende a funcionar bem porque qualquer um dos dois resultados possíveis é aceitável para o comerciante: a) A opção expira inútil e o comerciante ganha lucro igual ao prêmio coletado ao escrever a opção; ou b) O preço das ações declina, o comerciante recebe um aviso de exercício e compra ações no preço de exercício, menos o prémio da opção. Como um investidor está disposto a possuir ações quando o preço é certo, esta é uma estratégia decente para os investidores.

Os comerciantes tendem a não querer possuir ações, e sua finalidade ao entrar no comércio é ganhar um lucro a curto prazo.

E esse objetivo deve ser mantido em mente em todos os momentos. Isso pode parecer trivial, mas os comerciantes descuidados tomam muitas decisões ruins.

Por exemplo, você decide vender um spread de OTM SPX de 10 pontos e coletar $ 1. 25. A posição expira em quatro semanas e esta é a sua primeira venda de um spread.

O tempo passa, o mercado não tem grandes dias baixos e o spread pode ser coberto (por exemplo, você pode comprar fechar) pagando US $ 0. 10. As opções ainda são suficientes OTM para a sua zona de conforto , e não parece haver a urgência aparente de "desperdiçar" US $ 10, mais comissões, para sair do comércio.

No entanto, apesar da sua inexperiência como comerciante, você lê sobre a triste experiência de outros comerciantes que escolheu nunca desperdiçar dinheiro cobrindo essas posições "seguras". Com base na sua leitura, você decide prosseguir e bloquear o lucro (US $ 1.15, menos comissões), em vez de aguardar por mais uma semana e esperando que as opções expiram sem valor.

Embora eu não recomenda a prática de olhar para trás para ver o que teria acontecido com um investimento - uma vez que você elegeu para sair - é a natureza humana para fazê-lo. Com certeza, uma semana depois, o mercado declinou por uma pequena quantidade, e as opções que faziam parte da sua propagação expiraram sem valor.

É bastante tentador acreditar que você perdeu US $ 10 (mais comissões) por spread. Uma maneira muito mais eficaz e gratificante de pensar sobre o que aconteceu é:

• Você comprou um seguro barato que lhe permitiu proteger seu lucro e ter certeza de que a posição não se transformou em perda.
• Você ganhou um bom lucro em três semanas - uma média de US $ 38 por semana para essas três semanas. Sair uma semana cedo custa apenas US $ 10 por uma semana de segurança. Em suma, esta é uma maneira inteligente para os comerciantes gerenciarem risco de posição .
• Por favor, não pense nos US $ 10 como dinheiro desperdiçado ou dinheiro que você jogou fora. Esse $ 10 foi muito bom para seu sucesso a longo prazo.

Aviso: depois de concluir com êxito algumas trades semelhantes a este exemplo; Depois de sair da posição a um preço baixo, enquanto ainda existem alguns dias antes da expiração; e, especialmente, depois que se verifique que as opções teriam expirado sem valor, você não havia coberto; Eu prometo que isso vai ser muito tentador para parar "desperdiçar" ou "perder" dinheiro sem motivo. Vai ser tentador a manter posições até a expiração.

Tudo o que posso fazer é adverti-lo que os mercados de ações fazem coisas inesperadas em momentos inesperados. Tudo o que é preciso é um relatório de ganhos terrível de uma empresa importante (pense GOOG, AAPL); ou um resultado eleitoral (pense Brexit ), ou um grande ataque terrorista ou assassinato. Neste mundo, eu exorto você a não correr o risco.

3) Comprar pontos de proteção .

Digamos que você possui 300 ações de uma ação avaliada perto de US $ 200 por ação e você gosta das perspectivas para a empresa. No entanto, você teme que haja uma boa chance de que o preço das ações possa ser instável por um curto período de tempo. Ao invés de vender as ações (que você prefere não fazer por razões de imposto de renda), você decide comprar uma opção de venda de 2 meses com um preço de exercício de US $ 190. Isso coloca custos de US $ 8 por ação.

Você reconhece que US $ 8 é muito dinheiro (4% do preço das ações), mas você quer essa proteção.

Então, o que acontece se os próximos dois meses passar silenciosamente e, apesar de seus medos pelo pior, o preço do seu estoque se move mais alto, para US $ 206, já que os valores expiram sem valor. Existem dois métodos básicos que você pode observar o que aconteceu.

O primeiro é escrever a verdade em seu relatório comercial final. E a verdade é que seus medos foram exagerados e, em retrospectiva, descobriu-se que possuir o seguro era uma despesa desnecessária. No entanto, é extremamente importante evitar que acredite que cometeu um erro e que perdeu dinheiro que não precisava perder.

A segunda maneira de ver essa experiência é reconhecer que você não é um prognosticador perfeito e que nem sempre sabe em que direção os preços das ações se moverão. Você tomou uma boa decisão sobre a necessidade de proteger seu portfólio contra uma grande perda. Como comerciante bem sucedido, você estará enfrentando situações semelhantes na linha. Você não pode esperar estar correto toda vez e você irá incorrer em despesas de investimento que - em retrospectiva - não eram necessárias. Mas, eles eram necessários (para você e sua zona de conforto) e você não desperdiçou dinheiro.

Um lembrete: uma perda não é um erro. Um erro é evitar algo que você acredita ser necessário para proteger o valor do seu portfólio.Se você pode se lembrar desse fato, então você pode aceitar graciosamente que algumas decisões ganharão dinheiro e outras não. Se cada uma das suas decisões se basear em raciocínios sólidos, o seu futuro comercial deve ser bastante positivo.

Embora não seja possível classificar este comércio como aquele que ganhou lucro (e essa é a base deste artigo), você tomou um caminho diferente e escreveu uma chamada coberta - com um preço de exercício de US $ 190, você teria ganhado algum dinheiro em vez de sofrer uma perda comercial. É claro, a desvantagem de tomar essa decisão é que você não teria tido tanta proteção contra uma correção do mercado de ações. E porque a proteção é o que você queria, não se sinta mal com a forma como esse comércio acabou.

Desejo-lhe um bom comércio, cheio de boas decisões.