As taxas de juros crescentes tendem a ser baixas para commodities

Fazia muitos anos que a Reserva Federal nos Estados Unidos transferiu as taxas de juros mais altas. A crise da habitação de 2008 e as questões econômicas globais que se seguiram obrigaram o banco central da U. S. a embarcar em seis anos de redução das taxas de juros e uma política de flexibilização quantitativa. Enquanto a economia da U. S. melhorou a partir de 2015, a recuperação levou o resto do mundo. As condições econômicas letárgicas na Europa fizeram com que o Banco Central Europeu instituísse um programa de flexibilização quantitativa próprio no início de 2015.

Enquanto as taxas de juros nos EUA caíram para zero por cento no mínimo, as taxas européias caíram para níveis negativos em algumas nações e permaneceram lá no início de 2017. No início de 2017, a Reserva Federal dos EUA aumentou a taxa do Fed Funds duas vezes, que foram os aumentos da primeira taxa em muitos anos. Além disso, o banco central da U. S. orientou os mercados a esperar pelo menos mais duas subidas de taxas em 2017.

Na China, uma desaceleração econômica levou o banco central chinês a baixar as taxas de juros, já que o país luta para alcançar uma taxa de crescimento de 7%, até agora não atingiu esse nível. Na Rússia, uma combinação de sanções impostas pela U. S. e a Europa Ocidental e os baixos preços das matérias-primas fizeram com que a economia russa se enfraquecesse. No Brasil, na Austrália, no Canadá e em outras nações produtoras de produtos básicos, os preços mais baixos diminuíram as receitas, fazendo com que suas moedas subissem em 2015. No entanto, o preço mais alto desde o final de 2015 e início de 2016 provocou uma recuperação em muitas moedas sensíveis a commodities.

O mercado ostentoso dos preços das commodities que começou em 2011, quando os preços das matérias-primas atingiram o pico, foi resultado de muitas pressões econômicas sobre a economia global. À medida que a China diminuiu, a demanda por commodities diminuiu. A China, em virtude de sua população e crescimento, é a nação mais importante do mundo quando se trata de demanda de matéria-prima.

Além disso, o dólar de U. S. é a moeda de reserva do mundo e, como tal, é o mecanismo de preços para a maioria das matérias-primas. O crescimento moderado na U. S. levou o dólar a começar a fortalecer a partir de maio de 2014. Em março de 2015, o dólar havia se recuperado em 27%. No final de 2016, o dólar aumentou para um novo nível, o maior nível desde 2002 antes de corrigir o menor durante o primeiro mês de 2017.

Perspectivas para o aumento da taxa de juros de U. S. significa que o dólar terá um rendimento maior do que outras moedas concorrentes. As taxas de juros mais altas da U. S. combinadas com um crescimento moderado na economia da U. S. apoiam o dólar. O banco central da U. S. estava em um ciclo de aperto que começou em dezembro de 2015 com dois aumentos tarifários de 25 pontos base desde então.O Fed alertou os mercados de uma probabilidade de aumentos adicionais de taxas de curto prazo em 2017.

Um dólar em aumento é geralmente descendente para os preços das matérias-primas. Um aumento nas taxas de juros também é um fator negativo para commodities. Quando as taxas de juros aumentam, custa mais para transportar ou financiar posições longas ou inventários de commodities. Portanto, consumidores e compradores de matérias-primas tornam-se menos propensos a manter estoques. Uma das razões pelas quais os preços das commodities aumentaram entre 2008 e 2011 foi o baixo nível de taxas de juros nos Estados Unidos.

Isso deprimiu o valor do dólar e causou que as taxas de financiamento mergulhassem na tentativa do banco central de estimular a economia.

Agora que as taxas de juros estão aumentando nos preços das commodities U. S., poderia ver alguma pressão negativa. No início de 2016, o cobre era negociado com menos de US $ 1. 9355 por quilo antes de se recuperar mais tarde no ano. No entanto, em 2008, o cobre trocou logo abaixo de US $ 1. 25 e em 2000, o preço era de cerca de 85 centavos por libra. Em dezembro de 2015, o ouro caiu para o menor preço desde fevereiro de 2010, quando negociou US $ 1045. 40 por onça. Em 2008, o alto em ouro era pouco menos de $ 1035 e em 2000; o preço do metal amarelo era inferior a $ 300 por onça. No entanto, o ouro apresentou ganhos impressionantes nos meses que se seguiram aos mínimos de dezembro de 2015. O preço do petróleo bruto caiu de mais de US $ 107 por barril em junho de 2014 para menos de US $ 26. 05 em fevereiro de 2016.

Em 2008, o petróleo bruto caiu para menos de US $ 32. 48 e em 2000; O preço era inferior a US $ 25 por barril. No início de 2017, o preço do petróleo era o dobro dos mínimos de fevereiro de 2016. Embora as taxas de juros mais elevadas possam ameaçar ganhos de preços impressionantes desde o final de 2015 e início de 2016, as taxas são apenas um dos muitos fatores que determinam o caminho da menor resistência para os preços das commodities.

Existem muitas questões que impulsionam os preços das commodities mais ou menos ao longo do tempo. Uma desaceleração econômica na China, a nação mais populosa do mundo, pode afetar a demanda. O aumento das taxas de juros nos Estados Unidos tende a aumentar o fortalecimento do dólar, o que pode aumentar a pressão sobre os preços das commodities. O maior custo do financiamento de commodities em dólares pode ser um sinal de baixa para matérias-primas. No entanto, se as taxas estão aumentando devido ao aumento das pressões inflacionárias na U. S. ou economia global, os preços das commodities podem aumentar ao lado das taxas. Portanto, é o nível das taxas de juros reais que podem ter um efeito de baixa nas commodities quando se movem mais alto e a inflação pode ser um sinal muito alto para as matérias-primas.

Enquanto as taxas de juros crescentes podem ser baixas para os preços das commodities, há muitas outras considerações quando se trata do caminho de menor resistência para os preços nesta classe de ativos voláteis.