Que taxas de juros negativas significam para os investidores

A maioria das pessoas está familiarizada com os riscos de inflação, onde o valor de uma moeda cai e tudo se torna mais caro. Em lugares como a Venezuela, essas questões tornaram-se tão graves que existe um mercado negro de dólares como moeda secundária para troca. A Alemanha e a Argentina da pós-guerra são outros dois exemplos de pressão inflacionária que enviaram preços ao consumidor subindo e prejudicando os bolsos dos consumidores em grande parte.

A deflação é um conceito muito mais difícil para as pessoas entenderem - ou seja, quando a apreciação de uma moeda se torna um problema. Em termos leigos, a deflação faz com que as pessoas e as empresas acumulem dinheiro em vez de gastar e investir, o que reduz a demanda por produtos e serviços e pressiona a baixa nos preços. Preços mais baixos podem levar a lucros reduzidos e menor crescimento econômico, o que, por sua vez, leva os consumidores a acumular ainda mais dinheiro.

Neste artigo, analisaremos uma maneira incomum de vencer a deflação que está sendo empregada cada vez mais pelos bancos centrais do mundo desde a crise econômica de 2008.

Taxas de juros negativas

As taxas de juros são a ferramenta de política monetária mais importante utilizada pelos bancos centrais para influenciar a inflação em toda a economia.

Um banco central tenta combater a deflação reduzindo as taxas de juros, a fim de encorajar os consumidores e as empresas a gastar dinheiro e aumentar os preços.

Em alguns casos, essas políticas monetárias convencionais não funcionam e o banco central irá baixar as taxas de juros em território negativo. O movimento destina-se a incentivar os bancos a emprestar dinheiro e as empresas a gastar dinheiro, em vez de pagar uma taxa, a fim de mantê-lo seguro em um banco.

Existem muitas instâncias diferentes de taxas de juros negativas ao longo da história, mas, mais recentemente, essas políticas têm sido utilizadas para afastar a deflação.

O Banco Central Europeu introduziu a política de taxas de juros negativas em 2014 e, em janeiro de 2016, o Banco do Japão inesperadamente fez o mesmo, cortando suas taxas de referência abaixo de zero em um movimento ousado para estimular sua economia e superar as persistentes pressões deflacionárias em sua economia.

Impacto na Economia e Mercados

O impacto das taxas de juros negativas é difícil de quantificar, uma vez que a política tem sido utilizada com moderação no passado, mas há algumas evidências de que possa estar funcionando.

Os bancos podem relutar em transmitir o custo das taxas de juros negativas para seus clientes, pois isso pode incentivá-los a mover seus ativos. Nesses casos, as taxas de juros mais baixas diminuiriam os lucros dos bancos e os desencorajariam de emprestar a partes mais arriscadas. Os consumidores que enfrentam um custo para ter dinheiro no banco podem decidir tirar o dinheiro do sistema financeiro por completo - embora esse cenário ainda não tenha se materializado.

O impacto dessas políticas no mercado cambial tem sido muito mais favorável. Quando as taxas de juros negativas estão em vigor, os investidores tendem a procurar melhor retorno nos mercados estrangeiros, o que envia a valorização de uma moeda menor. As avaliações mais baixas da moeda ajudam a impulsionar as exportações, tornando-as mais atraentes em todo o mundo.

O euro viu essas dinâmicas em relação à taxa de câmbio com o dólar desde 2014.

Pontos principais de takeaway

• As taxas de juros negativas são projetadas para combater a deflação incentivando pessoas e empresas a emprestar e gastar dinheiro.
• As políticas de taxas de juros negativas foram implementadas algumas vezes no passado, mas seus efeitos são difíceis de quantificar.
• Alguns economistas acreditam que os bancos serão relutantes em cobrar aos clientes, o que pode prejudicar o sistema financeiro ainda mais.
• Outros economistas acreditam que as taxas de juros negativas poderiam enviar capital para o exterior e, em última instância, ajudar a reduzir a avaliação da moeda de um país para reforçar as exportações.