Paul Volcker: Choque, Regra, Um Novo Bretton-Woods

Paul Volcker foi presidente da Reserva Federal de 1979 a 1987. O presidente Jimmy Carter o nomeou e o presidente Ronald Reagan o nomeou em 1983. Volcker lutou 10% de taxas de inflação anuais com a política monetária contratual. Ele corajosamente duplicou a taxa de fundos do Fed de 10. 25 por cento para 20 por cento em março de 1980. Ele baixou brevemente em junho. Quando a inflação retornou, Volcker elevou a taxa de volta para 20 por cento em dezembro e manteve-a acima de 16 por cento até maio de 1981.

Esse aumento extremo e prolongado da taxa de juros foi chamado de Choque Volcker. Isso acabou com a inflação. Infelizmente, também criou a recessão de 1981. Para mais informações, consulte o histórico de taxas do Fed Funds.

Por que o Volcker Shock Work

Volcker sabia que ele deveria tomar medidas dramáticas e consistentes para que todos acreditassem que ele poderia controlar a inflação. O presidente Nixon criou a inflação ao terminar o padrão-ouro em 1973. O valor do dólar despencou nos mercados cambiais. Isso tornou os preços de importação mais altos, criando inflação. Nixon tentou detê-lo com controles de preços salariais em 1971. Isso restringiu a atividade comercial, reduziu o crescimento e criou a estagnação. Para mais informações, veja História do Padrão de Ouro.

O presidente da Fed, Alfred Hayes, tentou combater a inflação e a recessão ao mesmo tempo. Ele levantou e baixou as taxas de juros de forma inconsistente. Essa política monetária de stop-go confundiu consumidores e empresas. Em 1972, o Congresso acabou com os controles de preços salariais.

As empresas preocupadas apenas elevaram os preços para se manterem à frente das futuras taxas de juros altas. Os consumidores continuaram comprando antes que os preços aumentassem ainda mais. O Fed perdeu credibilidade e a inflação subiu para dois dígitos. Para mais informações, veja o que é a política monetária?

Graças a Volcker, os banqueiros centrais percebem a importância da gestão da inflação expectativas .

Enquanto as pessoas pensavam que os preços continuariam aumentando, eles tinham o incentivo para gastar agora. A demanda adicional levou a inflação ainda maior. Os consumidores pararam de gastar quando perceberam que a Volcker acabaria com a inflação. As empresas deixaram de aumentar os preços pelo mesmo motivo.

Como a Volcker criou sua própria regra

Em 2009, o presidente Obama nomeou Volcker para o Conselho Consultivo de Recuperação Econômica (2009-11). A Volcker desempenhou um papel crucial na formação do Conselho. Ele trouxe líderes de negócios e academia. Forneceram uma perspectiva independente sobre como lidar com a crise financeira. Volcker, que tinha 81 anos quando aceitou o cargo, esteve ativo na campanha de Obama. Obama o considerou como um possível secretário do Tesouro.

A Volcker culpou a crise financeira de 2008 pela má regulamentação do setor financeiro. Como presidente do conselho, ele defendeu regulamentos bancários mais duros com a Regra de Volcker.Ele proíbe os grandes bancos de usar depósitos de clientes para negociar para seu próprio lucro. Eles só podem fazê-lo em nome de seus clientes. Esses tipos de riscos são por que os resgates de 2008 eram necessários. Os bancos só podem negociar para compensar os riscos cambiais ou negociar por um cliente. Embora a Regra estava sob revisão até 2012, teve resultados imediatos.

Por exemplo, a Goldman Sachs eliminou suas contas de negociação de ações e câmbio de ações.

A New Bretton Woods

Em 2014, Volcker pediu um novo Acordo de Bretton Woods. O acordo de 1944 estabeleceu o dólar como a moeda global vinculada ao seu valor em ouro. Volcker observou que as crises cambiais aumentaram quando o presidente Nixon anulou o acordo. Eles incluem a crise monetária latino-americana, mexicana e asiática.

Um novo acordo criaria um sistema monetário e financeiro internacional coordenado. Estabeleceu regras para orientar a política monetária mundial. Pode até incluir uma nova moeda global para substituir o dólar. Isso criaria equilíbrio na balança de pagamentos dos países. Isso garantiria que eles tivessem reservas cambiais adequadas. (Fonte: "Paul Volcker: Back to the Woods?" WSJ, 11 de junho de 2014.)

Volcker fez essas observações na reunião do Comitê de Bretton Woods. Este comitê é um grupo de líderes globais que buscam cooperação entre instituições financeiras internacionais. Estes incluem o Banco Mundial e o Fundo Monetário Internacional. Inclui também bancos centrais, tesouros e bancos privados do mundo. Volcker é presidente emérito do comitê.

Educação e Antecedentes

Volcker nasceu em setembro de 1927 em Cape May, Nova Jersey. Ele ganhou um B. A. de Princeton em 1949. Seu Sr. A. está na economia política e no governo. Ele recebeu em 1951 da Harvard University Graduate School of Public Administration. De 1951 a 1952, foi membro da Fundação Rotária na London School of Economics.

Volcker começou sua carreira como assistente de pesquisa no New York Fed em 1949. Ele retornou como economista em 1952. Em 1957, Volcker tornou-se um economista no Chase Manhattan Bank. Em 1962, trabalhou no Departamento do Tesouro da U. S. Ele se tornou Diretor do Escritório de Análise Financeira. No ano seguinte, ele se tornou Subsecretário Adjunto de Assuntos Monetários. Em 1965, ele retornou a Chase Manhattan como vice-presidente do Planejamento Direto. De 1969 a 1974, foi Subsecretário de Tesouraria para Assuntos Monetários. Em 1974-75, foi o colega sênior da Woodrow Wilson School of Public and International Affairs na Princeton University.

Volcker trabalhou em capacidades públicas e privadas depois de deixar o Fed. Ele foi presidente de J. Rothschild, Wolfensohn & Company, uma empresa de banca de investimento. Ele liderou as investigações sobre os escândalos da Enron. Ele também examinou a corrupção no programa de petróleo por alimentos das Nações Unidas no Iraque.

Volcker é atualmente o presidente do Grupo dos 30. Esse é um grupo consultivo econômico baseado em Washington, D. C. Ele encabeçou um painel que investigava o manejo dos bancos suíços das contas da vítima do Holocausto.Ele também atuou na Fundação Arthritis.

De acordo com a revista Forbes, "Volcker é um gigante (ambos literalmente - ele é 6'7" e, na figura), no esporte da pesca com mosca ". Ele pescou Fishfish e Tarpon na Flórida e seu favorito, o salmão do Atlântico, em Quebec. Ele é diretor da Federação do Salmão do Atlântico. Ele também atua no Fundo do Salmão do Atlântico Norte. Ambos defendem a conservação.