Escrevendo chamadas cobertas: o que pode ficar errado?

A escrita de chamada coberta (CCW) é uma estratégia de opção popular. Funciona bem para iniciantes, bem como para comerciantes mais avançados.

A estratégia :

Compre ações (em incrementos de 100 partes) de um estoque que deseja possuir .
Vender uma opção de compra por cada 100 ações detidas.
Justificativa: Em troca da aceitação de um lucro reverso limitado, você consegue manter a opção premium.

Estratégia imperfeita

CCW pode ser uma estratégia conservadora e ganha um lucro mais frequentemente do que comprar e manter, mas não é livre de riscos.

Portanto, é razoável perguntar: o que você precisa perder ao redigir chamadas cobertas?

1) declínio do mercado de ações . Se o estoque subjacente sofrer uma grande queda nos preços, você perderá dinheiro. O prêmio recebido ao vender a chamada compensará apenas uma parcela da perda associada à propriedade de ações.

Se você é um investidor de compra e retenção que não venderia suas participações durante as quedas do mercado, isso não é um fator de risco para você. Na verdade, você ficará feliz por ter vendido a opção, porque reduziu a perda resultante do declínio do preço.

Se você mudasse de idéia e decidisse vender o estoque a qualquer momento em que você permaneça a curto prazo, então você deve (alguns corretores não imporão isso) cobertura (i. E., Comprar para fechar) a opção de chamada. Se você vender ações sem comprar a opção, você possui uma posição de chamada descoberta, e isso é muito arriscado para a maioria dos comerciantes.

2) Faltando na venda de ações no seu preço-alvo .

Se o objetivo principal fosse vender ações (@ $ 40, por exemplo), você pode perder a venda. Considere o que acontece quando o preço das ações subiu acima de US $ 40 durante a vida da opção, e depois cai abaixo desse preço quando as opções expiram. O dono da chamada não exercerá sua opção e você não conseguirá vender o estoque.

Se você inseriu uma boa ordem de venda cancelada (em vez de escrever uma chamada coberta), o estoque teria sido vendido quando atingisse seu preço. O grande risco é que o declínio do preço (depois de negociar em US $ 40) pode ser grande, e você ainda será dono do estoque e ficará descontente com seu preço de mercado atual. O lucro da venda de chamadas reduz a perda, mas isso não seria um bom resultado.

3) Se o seu preço das ações aumentar ao longo do preço de exercício e fizer um adiantamento importante, você perderá a oportunidade de vender ações no preço mais alto porque você vendeu a opção de compra. Você ainda tem um bom lucro (alguns acreditam erroneamente que perderam dinheiro nessa situação) - e este é um bom resultado - mas esse lucro é menor do que poderia ter sido sem a opção de venda. Lembre-se: mesmo sem a venda de opções, você pode ter entrado com uma boa ordem de venda cancelada - a um preço muito inferior ao eventual preço elevado.
Exorto os comerciantes a não pensarem nisso como um resultado ruim. Você teve uma boa razão para vender a opção de chamada, embora (desta vez) resultaria em um lucro maior se você não tivesse vendido.

4) Se você possui um estoque de dividendos, é possível que não colete o dividendo .

O proprietário da opção de chamada tem direito de exercer a chamada a qualquer momento. É possível que ele / ela escolha o dia antes do estoque ser ex-dividendo. Isso significa que você será e deve vender suas ações e não receber o dividendo. Isso não é uma notícia ruim porque você vende ações no preço de exercício e essa venda ocorre antes do vencimento. Isso permite que você reinvenda o produto da venda e coloque o dinheiro de volta ao trabalho.

Existe outro risco associado à escrita das opções de chamadas cobertas. É impossível quantificar, pois é um risco psicológico . Algumas pessoas querem o melhor resultado possível com cada investimento - e nunca estão satisfeitas com menos. Se é assim que você vê investir, então essa estratégia não é para você. A CCW funciona melhor para aqueles que preferem um retorno estável, ligeiramente superior à média .

Esses são os principais riscos associados à venda de chamadas cobertas. Eu acredito que esses riscos são pequenos quando comparados com os benefícios. A maioria dos investidores deve, pelo menos, considerar CCW por uma parte dos seus fundos de investimento.