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Alguma vez você já se perguntou como o governo arrecadar dinheiro para financiar projetos de infra-estrutura, programas sociais ou outras medidas de gastos quando as receitas fiscais não são suficientes?
Os governos nacionais emitem títulos de dívida denominados títulos soberanos , que podem ser denominados em moeda local ou moedas de reserva globais, como o dólar americano ou o euro. Além de financiar programas de gastos do governo, esses títulos podem ser usados para reembolsar dívidas antigas que podem estar em vencimento ou simplesmente cobrir pagamentos de juros vencidos.
Neste artigo, veremos alguns conceitos importantes para saber quando se trata de títulos soberanos (como rendimentos, ratings e risco de crédito), bem como como os investidores podem comprá-los.
rendimentos de títulos soberanos
rendimentos de obrigações soberanas são a taxa de juros que os governos pagam em sua dívida. Como títulos corporativos, esses rendimentos de títulos dependem do risco envolvido pelos compradores. Ao contrário dos títulos corporativos, esses riscos incluem principalmente a taxa de câmbio (se os títulos são cotados em moeda local), riscos econômicos e riscos políticos que podem levar a um possível incumprimento dos juros ou do principal.
Aqui está um resumo rápido dos três principais determinantes das taxas de títulos soberanos:
- Crédito - A credibilidade é a capacidade percebida de um país para pagar suas dívidas, dada a situação atual. Muitas vezes, os investidores contam com agências de avaliação para ajudar a determinar a capacidade de crédito de um país com base nas taxas de crescimento e outros fatores.
- Risco País - Os riscos soberanos são fatores externos que podem surgir e comprometer a capacidade de um país em pagar suas dívidas. Por exemplo, políticas voláteis poderiam desempenhar um papel no aumento do risco de inadimplência em alguns casos, se um líder irresponsável assumir o cargo.
- Taxa de Câmbio - As taxas de câmbio têm um grande efeito sobre os títulos soberanos denominados em moedas locais. Na verdade, alguns países têm inflado o seu caminho para sair de dívidas simplesmente emitindo mais moeda, tornando a dívida menos valiosa.
Ratings Sovereign Bond
Standard & Poor's, Moody's e Fitch são os três provedores mais populares de ratings de títulos soberanos. Embora existam muitas outras agências de boutique, as "três maiores" agências de classificação possuem maior peso entre os investidores globais. As atualizações e rebaixamentos realizados por essas agências podem levar a mudanças significativas nas taxas de títulos soberanos ao longo do tempo.
A classificação dos títulos soberanos baseia-se em vários fatores, incluindo:
- Renda per capita
- Crescimento do Produto Interno Bruto
- Inflação
- Dívidas Externas
- História de Incumprimento
- Desenvolvimento Econômico
Padrões de obrigações soberanas
Os padrões de obrigações soberanas não são comuns, mas aconteceram muitas vezes no passado.Um dos maiores inadimplentes recentes foi em 2002, quando a Argentina não conseguiu pagar sua dívida após uma recessão no final da década de 1990. Uma vez que a moeda do país estava vinculada ao dólar dos EUA, o governo não conseguiu inflar o seu caminho para sair de seus problemas e, em última instância, inadimplente.
Dois outros exemplos populares foram na Rússia e na Coréia do Norte. A Rússia estava inadimplente em seus títulos soberanos em 1998 e chocou a comunidade internacional, que assumiu que as principais potências mundiais não perderiam a sua dívida. E em 1987, a Coréia do Norte não cumpriu suas dívidas depois de gerir mal seu setor industrial e gastar muito dinheiro em sua expansão militar.
Comprando obrigações soberanas
Os investidores podem comprar títulos soberanos através de uma variedade de canais. U. S. Os títulos do Tesouro podem ser comprados diretamente através do Tesouro de U. S., via TreasuryDirect. gov, ou dentro da maioria das contas de corretagem da U. S. No entanto, a compra de títulos soberanos estrangeiros pode ser significativamente mais difícil para os investidores baseados na U. S., especialmente se eles querem usar as bolsas da U. S..
Os títulos soberanos emitidos no exterior são mais fáceis de comprar por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs). Os ETF de títulos soberanos permitem que os investidores adquiram títulos soberanos em uma forma patrimonial que possa ser facilmente negociada nas bolsas de valores da U. S. Esses ETFs diversificados geralmente possuem uma série de títulos em vários vencimentos e fornecem um investimento mais estável do que os títulos soberanos individuais.
Pontos principais para levar
- Os títulos soberanos são títulos de dívida emitidos por governos nacionais em moeda local ou internacional, como o dólar americano ou o euro.
- Os rendimentos das obrigações soberanas são principalmente afectados pela solvabilidade, risco país e taxas de câmbio.
- As classificações dos títulos soberanos são tipicamente emitidas pela Standard & Poor's, Moody's e Fitch e fornecem aos investidores uma idéia do risco de um vínculo soberano.
- Os investidores podem comprar títulos soberanos mais fáceis através de fundos negociados em bolsa negociados nas bolsas da U. S.
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